Análisis del equipo de Research y Estrategia de Becerra Bursátil con la mirada puesta en decisiones de inversión concretas.
Los Globales descuentan 62% de probabilidad de continuidad en 2027. ¿Galicia, Macro y BBVA Argentina leen la elección de la misma manera? Despejamos cuánta continuidad descuenta cada banco,…
Con los precios del 25 de septiembre, el modelo binario sobre GD35, GD38 y GD41 arroja 61,9% de probabilidad de continuidad, contra 72,6% el 21 de agosto. Casi…
La inflación bajó del primer al octavo lugar entre las preocupaciones, y el desempleo y los bajos salarios encabezan la lista. En plena transición hacia un modelo exportador,…
El precio de una acción regulada ya contiene una apuesta sobre octubre de 2027. Despejamos cuánta probabilidad de continuidad descuenta hoy cada uno de los ocho papeles del…
El colchón de valuación del S&P 500 contra el Treasury a 10 años se redujo del 68% de diciembre de 2021 al 5% actual. Con el bono instalado…
Del AO27 al AO28, el tramo que cruza el fin del mandato, la curva en dólares paga una tasa forward de 25,0%, el máximo de su rango. En CER el plazo hasta fines de 2027 sigue pagando poco y el posterior, mucho. De esa comparación surgen los movimientos de valor relativo que sugerimos en la curva CER.
Los bonos en pesos ponen en precio una inflación de 1,8% mensual hasta enero y de 2,12% para febrero y marzo de 2027, por encima del REM. Los BONCER desde marzo quedan caros frente a la tasa fija y los dollar linked cortos siguen siendo una cobertura barata.
El Tesoro licita el miércoles 28 de octubre seis títulos en pesos: una LECAP nueva a febrero, dos BONCER, un bono TAMAR, un dual y una letra dollar linked. Repasamos cómo rinde cada uno frente a la curva y por qué recomendamos participar en la D15E7, la S26F7 y el TMG27.
La Fed decide el miércoles con el Treasury a 10 años de vuelta en la zona de 5% y Microsoft, Alphabet y Amazon reportan en la misma ventana. En la Argentina, el mercado procesa el triunfo de Lula en Brasil con el riesgo país arriba de 700 puntos y el Tesoro licita el miércoles.
Del AO27 al AO28, el tramo que cruza el fin del mandato, la curva en dólares paga una tasa forward de 20,4%, en el percentil 97 de su rango. En CER el plazo hasta fines de 2027 sigue pagando poco y el posterior, mucho. De esa comparación surgen los movimientos de valor relativo que sugerimos en la curva CER.
La tasa fija rinde entre 1,88% y 2,08% mensual y los BONCER que vencen desde enero de 2027 descuentan más inflación que la esperada por el REM. Los dollar linked cortos quedan como una cobertura barata y los duales TAMAR rinden más que su alternativa.
Después de una semana dominada por la inflación, la agenda gira hacia la actividad y
El IPC de septiembre en la Argentina y el de EE.UU. ordenan la discusión de tasas: uno define el atractivo de la curva CER y el otro, si la Fed vuelve a subir en octubre. El Tesoro licita con un menú de plazos más largos y el FMI recortó su proyección de crecimiento local.
El Tesoro licita el miércoles 14 de octubre una LECAP a enero de 2027, un bono TAMAR a agosto de 2028 y dos duales, CER/TAMAR y TAMAR/dollar linked. Repasamos cómo rinde cada uno frente a la curva y por qué el TMVE8 es el que mejor encaja en nuestro posicionamiento antes de la elección de 2027.
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