En la edición de hoy. Argentina: Tesoro: renueva 107% de los vencimientos; Mercado de Cambios, Reservas Internacionales y Cobertura; Banco Central: dictamen para sancionar la reforma de la Carta Orgánica; Propiedad privada: se demora el dictamen en el Senado. Internacional: Fed: mantiene la tasa con dos votos por una suba; EE.UU.: crecimiento firme e inflación elevada; BCE: pausa en 2,5% y salida anticipada de Lagarde; Medio Oriente: presión militar y canales diplomáticos con Irán.
Coyuntura Argentina
Tesoro: renueva 107% de los vencimientos
El Ministerio de Economía (MECON) adjudicó ARS 11,56 billones en la licitación de ayer, con ofertas por ARS 15,79 billones, lo que implicó un rollover de 106,99% de los vencimientos y un retiro de ARS 0,75 billones del sistema en la liquidación del viernes. El instrumento más demandado fue el bono dual CER/TAMAR a diciembre de 2028, con el 30,6% del total, seguido por la letra dollar linked a enero de 2027, con 21,9%, y la LECAP a febrero de 2027, con 18%; los bonos CER sumaron 16,9% y el bono TAMAR a agosto de 2027, 12,6%. El plazo promedio de lo adjudicado fue de 355 días.
Mercado de Cambios, Reservas Internacionales y Cobertura
El BCRA no compró divisas por tercera rueda consecutiva, la primera vez en el año que encadena tres jornadas sin intervenir, y la sexta desde el inicio del programa de compras. Acumula USD 15.830 millones en el año, con un promedio diario de USD 66 millones en octubre contra USD 22 millones en septiembre, y las reservas brutas subieron USD 21 millones, hasta USD 50.601 millones. El volumen operado en el MAE fue de USD 628 millones, con USD 540 millones en cable y USD 88 millones en MEP. En cobertura, los títulos dollar linked negociaron USD 244 millones, por encima del promedio diario del último mes de USD 129 millones, y el interés abierto en futuros de dólar bajó USD 52 millones, a USD 4.049 millones.
Banco Central: dictamen para sancionar la reforma de la Carta Orgánica
El oficialismo consiguió en Diputados el dictamen de mayoría, con 44 firmas, para la sanción definitiva de la reforma de la Carta Orgánica del BCRA, que ratifica los cambios del Senado: la remoción y la designación de los integrantes del directorio requerirán la mayoría absoluta del Senado. La reforma fija como objetivo preservar el valor de la moneda, elimina los adelantos transitorios y prohíbe los préstamos al Estado nacional, a las provincias y a los municipios, así como la compra de deuda pública en el mercado primario. La sesión está prevista para el 18 de noviembre, junto con la Ley de Defensa de la Soberanía Nacional, mientras que el Presupuesto 2027 quedaría para el 25 de noviembre.
Propiedad privada: se demora el dictamen en el Senado
El plenario de las comisiones de Asuntos Constitucionales y de Legislación General del Senado no logró firmar el dictamen de la ley de inviolabilidad de la propiedad privada, que volvió de Diputados con los límites de la ley de 2011 a la venta de tierras a extranjeros: un tope de 15% del total, de 30% por nacionalidad y de 1.000 hectáreas en la zona núcleo. Faltaron las firmas de los bloques dialoguistas y del peronismo, que habían acompañado el proyecto en la Cámara baja.
YPF: ganancia por encima de lo esperado y deuda en mínimos de una década
YPF (YPF) ganó USD 1.196 millones en el tercer trimestre, frente a USD 850 millones esperados por el mercado, con ventas de USD 6.557 millones, 41% más que un año antes. El EBITDA ajustado creció 84% interanual, a USD 2.503 millones, aunque cayó 11% frente al trimestre anterior por el menor precio realizado del crudo, de USD 81,4 por barril. La producción de petróleo no convencional subió 32%, a 224.000 barriles diarios, el 86% de su producción de crudo. Generó un flujo de caja libre de USD 901 millones y redujo su deuda neta a USD 6.596 millones, 0,8 veces el EBITDA, el nivel más bajo en más de una década. Además, compró el 25% restante de YPF Luz por USD 430 millones, y su presidente, Horacio Marín, anticipó que presentará al RIGI tres proyectos por unos USD 44.000 millones: dos en Vaca Muerta y el bloque Narambuena, junto a Chevron.
Vista Energy: producción y EBITDA en alza
Vista Energy (VIST) reportó ventas de USD 1.234 millones en el tercer trimestre, 75% más que un año antes, y un EBITDA ajustado de USD 841,5 millones, con un alza de 78% y un margen de 68%. La producción creció 33%, a 169.000 barriles equivalentes diarios, con un precio realizado del crudo de USD 84,2 por barril. La ganancia neta fue de USD 293,5 millones, 7% menos que un año antes y por debajo de los USD 310 millones esperados, mientras que el flujo de caja libre alcanzó USD 334 millones. La deuda neta equivale a 1,12 veces el EBITDA, o 1,04 veces en base proforma, frente a 1,83 veces un año atrás.
Banco Macro: programa de recompra de acciones
Banco Macro (BMA) anunció un programa de recompra de acciones propias por hasta ARS 160.000 millones, a un precio máximo de ARS 10.700 por acción, con una vigencia de 45 días corridos.
Pampa Energía: colocó USD 220 millones al 6,5%
Pampa Energía colocó su Obligación Negociable Clase 29, en dólares MEP y de ley argentina, por USD 220 millones, con ofertas por USD 221 millones, a una tasa de 6,5% anual y con vencimiento el 2 de noviembre de 2030.
Banco Hipotecario: licita dos obligaciones negociables en dólares
Banco Hipotecario licitará el lunes 2 de noviembre sus Obligaciones Negociables Clase 16, a 12 meses, y Clase 17, a 24 meses, en dólares en Argentina, por un monto conjunto de hasta USD 20 millones, ampliable a USD 60 millones. Ambas pagarán intereses semestrales a una tasa fija a licitar, amortizarán al vencimiento, y tienen un mínimo de suscripción de USD 1.000. Pueden integrarse en efectivo o con la Obligación Negociable Clase 12 del banco, que vence el 20 de noviembre, a razón de USD 1,0276 de valor nominal de las nuevas por cada dólar de la Clase 12.
CNH Industrial Capital: licita una obligación negociable a tres años
CNH Industrial Capital Argentina, que financia la compra de bienes de capital a clientes y concesionarios, licita su Obligación Negociable Clase 12, en dólares en Argentina, por hasta USD 30 millones, ampliable a USD 60 millones, a una tasa fija a licitar y con vencimiento a 36 meses. Puede integrarse en efectivo o en especie, mediante la entrega de obligaciones negociables elegibles.
Coyuntura Internacional
Fed: mantiene la tasa con dos votos por una suba
La Reserva Federal mantuvo la tasa en el rango de 3,75% a 4%, en una votación de 10 a 2: la gobernadora Lisa Cook y Beth Hammack, de la Fed de Cleveland, votaron por una suba de 25 pb. El comunicado señaló que la actividad se expande a un ritmo fuerte y que la inflación sigue elevada, y que la información de las próximas semanas ayudará a definir la postura de la política monetaria. Kevin Warsh evitó anticipar la decisión de diciembre y anunció un cambio en el calendario: el comité seguirá reuniéndose ocho veces por año, pero votará la tasa siete veces en 2027 y seis en 2028, y destinará las demás reuniones a discutir la estrategia. El mercado asigna una probabilidad de 85% a una suba en diciembre.
EE.UU.: crecimiento firme e inflación elevada
El PIB creció a un ritmo anualizado de 3,4% en el tercer trimestre, por encima del 3,2% esperado, con un consumo que avanzó 3,8%. El índice de precios PCE subió 0,5% mensual en septiembre y 3,6% interanual, y el núcleo 0,3% mensual y 3,1% interanual, todo en línea con lo esperado. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo se ubicaron en 194.000, cerca del mínimo desde 1969.
BCE: pausa en 2,5% y salida anticipada de Lagarde
El Banco Central Europeo mantuvo la tasa de depósito en 2,50% y advirtió que los precios de la energía implican riesgos al alza para la inflación y a la baja para el crecimiento. Christine Lagarde dejará la presidencia el 7 de febrero de 2027, ocho meses antes del fin de su mandato; entre los posibles sucesores se mencionan Pablo Hernández de Cos y Klaas Knot.
Medio Oriente: presión militar y canales diplomáticos con Irán
Estados Unidos e Israel coordinan posibles ataques contra Irán después de las elecciones de medio término, que podrían apuntar a instalaciones nucleares, infraestructura energética y líderes iraníes, según Axios. En paralelo, el vicepresidente JD Vance envió una carta al secretario del Consejo Supremo de Seguridad Nacional de Irán, Mohsen Rezaei, para explorar la reanudación de las conversaciones, según el WSJ, mientras que Irán rechazó la propuesta de Qatar y los mediadores evalúan una reunión con Turquía antes del 4 de noviembre. El precio de referencia del gas natural en Europa llegó a €100 por MWh por primera vez desde diciembre de 2022. El Brent opera en torno a USD 114 por barril y el WTI en torno a USD 101.
Brasil: Flávio Bolsonaro se proclama presidente desde Estados Unidos
Flávio Bolsonaro se presentó en una carta como «el verdadero presidente electo de Brasil», denunció un fraude sin aportar pruebas y dijo que liderará la oposición desde el exterior, mientras que el Tribunal Superior Electoral confirmó la reelección de Lula con el 51,79% de los votos. La Dirección Nacional de Migraciones informó que ingresó a la Argentina sin impedimento legal, ya que no hubo notificación a la Cancillería ni alerta roja de Interpol.
Microsoft: resultados por encima de lo esperado y emisión de bonos
Microsoft (MSFT) reportó ingresos de USD 92.280 millones en su primer trimestre fiscal, 19% más que un año antes y por encima de los USD 90.630 millones esperados, y una ganancia por acción ajustada de USD 4,89, contra USD 4,73 estimados. Azure creció 48%, frente a 44,8% esperado, y Microsoft Cloud alcanzó USD 63.900 millones. Las inversiones de capital fueron de USD 39.370 millones, por debajo de los USD 45.930 millones esperados, y superarían los USD 50.000 millones en el próximo trimestre. Además, busca colocar al menos USD 25.000 millones en bonos en 10 tramos, con plazos de 2 a 40 años, su primera gran emisión desde 2017.
Alphabet: ganancia por debajo de lo esperado y flujo de caja negativo
Alphabet (GOOGL) reportó ingresos de USD 127.580 millones en el tercer trimestre, 25% más que un año antes y levemente por debajo de los USD 127.930 millones esperados, y una ganancia por acción de USD 2,12, afectada por una pérdida no realizada de USD 8.700 millones en sus inversiones, principalmente por su participación en SpaceX. Google Cloud creció 103%, a USD 30.710 millones, mientras que Búsqueda sumó USD 63.350 millones, por debajo de los USD 64.850 millones esperados. Las inversiones de capital subieron 114%, a USD 51.360 millones, y el flujo de caja libre fue negativo en USD 9.100 millones; mantuvo su previsión de inversión para 2026 entre USD 195.000 y USD 205.000 millones y anticipó que la aumentará en 2027. La aplicación Gemini alcanzó los 1.000 millones de usuarios.
Oracle: metas a 2030 y límite al financiamiento
Oracle (ORCL) proyectó ingresos de al menos USD 225.000 millones para su ejercicio fiscal 2030, un crecimiento anual compuesto de más de 35%, y una ganancia por acción ajustada de al menos USD 21. Prevé un flujo de caja libre positivo desde la segunda mitad del ejercicio 2028 y de USD 30.000 millones en el ejercicio 2029, cuando comenzaría a reducir sus inversiones de capital, y limitará sus nuevas necesidades de financiamiento a menos de USD 20.000 millones hasta mayo de 2030.
Marvell: negocia la compra de Lumentum
Marvell Technology (MRVL) está en conversaciones avanzadas para comprar Lumentum Holdings, fabricante de componentes ópticos para centros de datos de inteligencia artificial, cuya capitalización ronda los USD 83.000 millones, más de un tercio de la de Marvell, según Bloomberg. La operación podría anunciarse la semana próxima.
ServiceNow: previsión débil para el cuarto trimestre
ServiceNow (NOW) reportó ingresos de USD 4.110 millones en el tercer trimestre, 20,5% más que un año antes, aunque proyectó ingresos por suscripciones de entre USD 4.250 y USD 4.260 millones para el cuarto trimestre, por debajo de los USD 4.360 millones esperados, y un crecimiento de 18,5% en sus obligaciones de desempeño corrientes, frente a 19,8% estimado.
Eli Lilly: ingresos muy por encima de lo esperado
Eli Lilly (LLY) reportó ingresos de USD 24.400 millones en el tercer trimestre, 39% más que un año antes y por encima de los USD 22.610 millones esperados, y una ganancia por acción ajustada de USD 7,48. Las ventas de Mounjaro crecieron 65%, a USD 10.700 millones, y las de Zepbound sumaron USD 5.350 millones. Elevó su previsión de ingresos para 2026 a entre USD 91.000 y USD 92.000 millones, desde USD 85.000 a USD 87.000 millones.
Merck: resultados y mejora de previsión
Merck (MRK) reportó una ganancia por acción ajustada de USD 2,49 en el tercer trimestre, frente a USD 2,07 esperados, con ingresos de USD 18.090 millones, 4,6% más que un año antes, impulsados por las ventas de Keytruda, que sumaron USD 8.600 millones. Elevó su previsión de ventas para 2026 a entre USD 66.800 y USD 67.300 millones.
Bristol-Myers Squibb: eleva su previsión
Bristol-Myers Squibb (BMY) reportó una ganancia por acción ajustada de USD 1,35 en el tercer trimestre, USD 0,13 por encima de lo esperado, con ingresos de USD 13.100 millones, 7,2% más que un año antes. Elevó su previsión de ingresos para 2026 a entre USD 49.750 y USD 50.250 millones.
Mastercard: resultados por encima de lo esperado
Mastercard (MA) reportó una ganancia por acción ajustada de USD 5,31 en el tercer trimestre, contra USD 5,17 estimados, con ingresos de USD 9.800 millones, frente a USD 9.670 millones esperados. Los volúmenes transfronterizos crecieron 11%.
T-Mobile: resultados y mejora de flujo de caja
T-Mobile US (TMUS) reportó ingresos de USD 23.580 millones en el tercer trimestre, por encima de los USD 23.140 millones esperados, y una ganancia por acción ajustada de USD 3,22, contra USD 2,89 estimados. Sumó 274.000 cuentas pospago netas y elevó el piso de su previsión de flujo de caja libre ajustado para el año a USD 18.700 millones.
Caterpillar: resultados en línea
Caterpillar (CAT) reportó ingresos de USD 20.680 millones en el tercer trimestre, 17,6% más que un año antes y en línea con lo esperado, y una ganancia por acción ajustada de USD 7,20, frente a USD 7,10 estimados. En el trimestre destinó USD 1.200 millones a recompras de acciones y USD 700 millones a dividendos.
Howmet Aerospace: eleva su previsión para 2027
Howmet Aerospace (HWM) reportó ingresos de USD 2.700 millones en el tercer trimestre, 29,2% más que un año antes, y una ganancia por acción ajustada de USD 1,46, USD 0,09 por encima de lo esperado. Proyecta ingresos de USD 11.500 millones para 2027, 12% más que este año, y su directorio autorizó recompras de acciones adicionales por USD 5.000 millones.
Ford: resultados y mejora de previsión
Ford (F) reportó una ganancia por acción ajustada de USD 0,49 en el tercer trimestre, frente a USD 0,41 esperados, y ajustó su previsión de EBIT ajustado para el año a entre USD 10.500 y USD 11.000 millones, desde USD 10.000 a USD 11.000 millones, pese a costos de materias primas de unos USD 2.500 millones.
Toyota: tercer mes de caída en ventas y producción
Toyota (TM) vendió 860.107 vehículos en todo el mundo en septiembre, 2,2% menos que un año antes, y su producción bajó 3,2%, a 889.079 unidades, el tercer mes consecutivo de caída, afectadas por los retrocesos en China, de 19,7%, y en Medio Oriente, de 29,8%.
Altria: eleva su previsión y amplía las recompras
Altria (MO) aumentó 4,8% su ganancia por acción ajustada en el tercer trimestre y elevó su previsión para 2026 a entre USD 5,66 y USD 5,74, un crecimiento de 4,5% a 6% frente a 2025. Además, amplió su programa de recompra de acciones en USD 1.000 millones.
Bunge: mejores márgenes de molienda
Bunge (BG) reportó una ganancia por acción ajustada de USD 2,56 en el tercer trimestre, frente a USD 2,44 esperados, por la mejora de los márgenes de molienda de soja y otras oleaginosas. Las ventas del segmento de procesamiento y refinado de oleaginosas sumaron USD 4.300 millones, frente a USD 3.600 millones un año antes, y reafirmó su previsión de ganancia por acción ajustada para 2026 de entre USD 9,25 y USD 9,75.
Shell y TotalEnergies: más ganancias y más recompras
Shell (SHEL) ganó USD 10.810 millones en el tercer trimestre, frente a USD 10.330 millones esperados y el doble que un año antes, y elevó su recompra trimestral de acciones a USD 5.000 millones, desde USD 3.000 millones. TotalEnergies (TTE) reportó una ganancia ajustada de USD 9.100 millones y anunció recompras de USD 2.500 millones para el cuarto trimestre y otro tramo igual para el primero de 2027. Ambas se beneficiaron de los altos precios de la energía y de márgenes de refinación de USD 42 y USD 33,2 por barril, respectivamente, que casi se cuadruplicaron frente a un año antes.
Ambev: crece el EBITDA en todas sus unidades
Ambev (ABEV) reportó ingresos de R$ 21.590 millones en el tercer trimestre, 3,5% más que un año antes, con volúmenes que crecieron 0,8%. El EBITDA normalizado aumentó 8,9%, con crecimiento en todas sus unidades de negocio.
