En la edición de hoy. Argentina: Ley de Competitividad Financiera: el Gobierno retira el proyecto; Pymes: suspensión de embargos y nuevas facilidades; Mercado de Cambios, Reservas Internacionales y Cobertura; Intercambio comercial: mejoran los términos del intercambio. Internacional: Estados Unidos: los demócratas ganan el control de ambas cámaras; Medio Oriente: señales cruzadas sobre un acuerdo con Irán; Estados Unidos: el empleo y la industria superan lo esperado; Eurozona: la inflación sube a 4%.
Coyuntura Argentina
Ley de Competitividad Financiera: el Gobierno retira el proyecto
El Gobierno envió el lunes a la Cámara de Diputados el proyecto de Ley de Competitividad Financiera, de 240 artículos, y horas después resolvió retirarlo por completo para revisarlo artículo por artículo, tras la polémica por una disposición que eliminaba la exención del Impuesto a las Ganancias para los CEDEARs comprados desde el 31 de octubre de 2026, con una alícuota de 15%. Felipe Núñez, asesor del ministro de Economía, había aclarado que ese artículo «quedó de un borrador viejo» y que se iba a retirar. Según BYMA, más de un millón de comitentes tiene posiciones en CEDEARs. El proyecto reconocía los títulos valores digitales y tokenizados, creaba un Sistema Federal de Registro de Garantías bajo la órbita del BCRA, habilitaba pagarés ajustables por UVA o IPC, títulos electrónicos negociables por los cupones de tarjeta y la negociación de plazos fijos, permitía a los FCI invertir en activos virtuales y cobrar comisiones de éxito, elevaba al 25% el tope de recompra de acciones propias y transfería al BCRA la autoridad sobre las SGR y la Factura de Crédito Electrónica MiPyME.
Pymes: suspensión de embargos y nuevas facilidades
El ministro de Economía, Luis Caputo, anunció en la Conferencia Industrial de la UIA un paquete de alivio para las pymes. La Resolución 1899/2026, publicada hoy en el Boletín Oficial, suspende hasta el 30 de junio de 2027 las ejecuciones fiscales y los embargos de ARCA para MiPyMEs de los tramos 1 y 2, pequeños contribuyentes, entidades sin fines de lucro y empresas de salud. Además, el plan de pagos en 18 cuotas se ampliará a las deudas vencidas hasta el 31 de octubre, y las pymes podrán usar el 100% de sus saldos de IVA de exportación y reintegros para cancelar deudas aduaneras. El Banco Nación ofrecerá crédito para la compra de autos a tasa fija cercana a 20%, con plazos de tres a cinco años, y el Gobierno propondrá a las provincias eliminar el impuesto a los Sellos, que recauda entre ARS 4 y 5 billones por año, con la Nación compensando la mitad a las provincias adheridas al RIGI y al régimen de extinción de obligaciones recíprocas (REOR).
Mercado de Cambios, Reservas Internacionales y Cobertura
El BCRA no compró divisas por segunda rueda consecutiva y acumula USD 15.976 millones en el año. Las reservas brutas bajaron USD 148 millones, hasta USD 50.293 millones. El volumen operado en el MAE fue de USD 468 millones, con USD 301 millones en cable y USD 167 millones en MEP. En cobertura, los títulos dollar linked negociaron USD 212 millones, USD 169 millones de ellos en la Lelink de noviembre, por encima del promedio diario del último mes de USD 144 millones, y el interés abierto en futuros de dólar subió USD 190 millones, a USD 3.686 millones.
Intercambio comercial: mejoran los términos del intercambio
Según el INDEC, los términos del intercambio mejoraron 4,2% interanual en el tercer trimestre, con precios de exportación 15,2% más altos y de importación 10,5% más altos. Las cantidades exportadas crecieron 1,3% y las importadas cayeron 9,5%, por lo que el valor exportado aumentó 16,7% y el importado 0,1%. Combustibles y Energía lideró, con una suba de 74,1% en el valor exportado, mientras que el volumen de poroto de soja exportado cayó 69,3%, compensado en parte por cereales, que subieron 35,4%.
Senado: avanza la ley de discapacidad
Las comisiones de Presupuesto y de Población del Senado buscan dictaminar hoy la ley de discapacidad con media sanción de Diputados, que permite cobrar la pensión no contributiva junto con un empleo formal o el monotributo hasta dos salarios mínimos y actualiza los aranceles de los prestadores por la movilidad jubilatoria. El oficialismo apunta a sancionarla el 26 de noviembre, en la última sesión ordinaria.
Genneia: colocó USD 70 millones
Genneia colocó su Obligación Negociable Clase L, en dólares MEP, por USD 70 millones, con ofertas por USD 82,6 millones, una tasa de 6,25% y vencimiento el 5 de noviembre de 2029. Los fondos financiarán proyectos verdes, incluido almacenamiento de energía.
Ternium Argentina: resultados del tercer trimestre
Ternium Argentina (TXAR) ganó ARS 148.790 millones en el tercer trimestre, frente a una pérdida de ARS 59.682 millones un año antes. Las ventas crecieron 15,5%, a ARS 820.132 millones, con despachos al mercado local de 509.400 toneladas, 2,9% más, y el EBITDA alcanzó ARS 71.297 millones, con un margen de 8,7%. Su participación en Usiminas y Ternium México aportó ARS 97.471 millones, y la caja suma ARS 1,1 billones.
IRSA: resultados del primer trimestre fiscal
IRSA (IRSA) registró ventas consolidadas de ARS 179.892 millones en el primer trimestre de su ejercicio, 4,4% más que un año antes, y un EBITDA de ARS 83.304 millones. Las ventas de centros comerciales subieron 0,9%, con una ocupación de 97,6%; las de oficinas bajaron 7,6%, con una ocupación de 95,7%, y las de hoteles, 1%.
Telecom: Moody’s Local sube su calificación a AAA.ar
Moody’s Local Argentina elevó la calificación de emisor de Telecom (TECO2) a AAA.ar desde AA+.ar, con perspectiva estable, junto con la de sus Obligaciones Negociables Clases 14, 18, 19, 23 y 30. Destacó el mayor tamaño tras la compra de TMA, la baja de la deuda neta a 1,5 veces el EBITDA, desde 2,1 veces a diciembre de 2025, un margen EBITDA de 32% y una vida promedio de la deuda de 4,8 años, y espera un EBITDA de USD 2.200 a 2.300 millones en 2026.
Coyuntura Internacional
Estados Unidos: los demócratas ganan el control de ambas cámaras
El Partido Demócrata ganó las elecciones de medio mandato y controlará desde enero la Cámara de Representantes, donde supera las 220 bancas frente a las 218 de la mayoría, y el Senado, donde dio vuelta siete bancas republicanas, entre ellas Texas, Ohio, Iowa, Kansas y Carolina del Sur, y se encamina a 54 escaños contra 44. En el voto popular para la Cámara habría ganado por unos 13 puntos, la mayor diferencia desde la década de 1970, y también se quedó con las gobernaciones de Texas, Georgia, Iowa, Ohio y Nevada. Trump dijo que aceptará los resultados y recordó que el veto es una de sus principales herramientas. La nueva gobernadora de Texas, Gina Hinojosa, propone frenar la construcción de nuevos centros de datos, lo que pondría en riesgo unos 13 GW de proyectos en el estado.
Medio Oriente: señales cruzadas sobre un acuerdo con Irán
El presidente iraní, Masoud Pezeshkian, afirmó que el líder supremo habilitó al gobierno a negociar con Estados Unidos, y Trump descartó atacar Irán después de las elecciones, mientras el vicepresidente JD Vance se mostró optimista sobre un acuerdo. Sin embargo, Estados Unidos atacó la isla de Qeshm, en el estrecho de Ormuz, en lo que sus funcionarios describieron como una medida defensiva, y el funcionario iraní Mohsen Rezaee calificó de insuficiente la respuesta de Washington e insistió en que Ormuz sólo se reabrirá cuando se cumplan las siete condiciones de Teherán. El Brent opera en torno a USD 104 y el WTI en torno a USD 94.
Estados Unidos: el empleo y la industria superan lo esperado
El ISM manufacturero subió a 55,5 en octubre, desde 54,5 en septiembre y por encima de lo esperado, el segundo mayor ritmo de expansión en casi cuatro años. La producción saltó a 59,0, desde 56,7, y los nuevos pedidos subieron a 55,5, mientras que el empleo se moderó a 52,4. Los precios pagados bajaron a 75,2, desde 77,9, aunque siguen en niveles elevados. Las vacantes laborales JOLTS de septiembre aumentaron en 333.000, a 7,52 millones, por encima de los 7,16 millones esperados. Las renuncias voluntarias subieron a 3,4 millones, con una tasa de 2,1%, desde 1,9%, y los despidos se mantuvieron en 1,6 millones. El empleo privado ADP sumó 86.000 puestos en octubre, contra 67.000 estimados. Con estos datos, el mercado asigna cerca de 75% de probabilidad a que la Fed suba la tasa 25 puntos básicos en diciembre, al rango de 4,00% a 4,25%. El viernes se publica el informe de empleo de octubre y el 10 de noviembre, el índice de precios al consumidor.
Eurozona: la inflación sube a 4%
La inflación de la eurozona subió a 4,0% interanual en octubre, desde 3,8%, en línea con lo esperado, impulsada por la energía, que aumentó 20,8%. La inflación núcleo se mantuvo en 2,5%. El BCE tendrá su última reunión del año el 16 y 17 de diciembre.
China: posible cumbre con Trump y Putin y freno a las salidas a bolsa
China confirmó conversaciones con Estados Unidos y Rusia para un primer encuentro entre Xi Jinping, Donald Trump y Vladimir Putin durante la cumbre de APEC en Shenzhen, según Bloomberg. Por otra parte, la Comisión Reguladora de Valores de China ordenó a los bancos de inversión suspender las salidas a bolsa hasta que el índice CSI 300 se estabilice, según el Financial Times, y las autoridades anunciaron un mecanismo de USD 15.000 millones para que fondos y sociedades de bolsa compren acciones.
Brasil: se corrigen las expectativas tras el triunfo de Lula
La primera encuesta Focus del Banco Central de Brasil tras el triunfo de Lula da Silva en la segunda vuelta anticipa una tasa Selic de 13,50% a fin de 2026, con un solo recorte de 25 puntos básicos en lugar de dos, y de 12,50% en 2027, 75 puntos básicos más que la semana anterior. Los economistas elevaron el tipo de cambio esperado para fin de año a BRL 5,34 por dólar y la inflación de 2027 a 4,76%, y prevén un déficit primario de 0,40% del PIB.
Apple: récord del iPhone y menor margen esperado
Apple (AAPL) reportó ingresos de USD 114.480 millones en su cuarto trimestre fiscal, 12% más que un año antes y por encima de los USD 113.380 millones esperados, y una ganancia por acción de USD 2,10, frente a USD 1,99 estimados. El iPhone vendió USD 57.580 millones, 17% más, su mejor trimestre de septiembre, y Mac creció 24%, pero Servicios aumentó 9,8%, su menor ritmo en casi tres años, y Gran China facturó USD 17.540 millones, por debajo de los USD 18.750 millones previstos. Para el trimestre de las fiestas proyecta un crecimiento de ingresos de 7% a 10% y un margen bruto de 45% a 46%, desde 47,9%, por el encarecimiento de los chips de memoria.
AMD: ingresos récord y previsión por encima de lo esperado
AMD (AMD) reportó ingresos récord de USD 13.380 millones en el tercer trimestre, 45% más que un año antes, y una ganancia por acción ajustada de USD 2,09, frente a USD 1,94 esperados. Los ingresos de centros de datos casi se duplicaron, a un récord de USD 8.550 millones. Para el cuarto trimestre prevé ingresos de unos USD 17.000 millones, frente a USD 16.300 millones esperados, y su CEO, Lisa Su, anticipó un crecimiento de ventas de más de 80% en 2027.
Palantir: supera las estimaciones pero se frenan los contratos
Palantir (PLTR) reportó ingresos de USD 2.310 millones en el tercer trimestre, 96% más que un año antes, y una ganancia por acción ajustada de USD 0,44, frente a USD 0,41 esperados, y elevó su previsión de ingresos para 2026 a USD 8.530 millones. Sin embargo, el valor total de los contratos firmados creció 6%, a USD 2.918 millones, tras un alza de 49% en el segundo trimestre.
Oracle: colocó acciones y cancela una compra con Tencent
Oracle (ORCL) fijó el precio de su colocación de 86,2 millones de acciones en USD 116 cada una, con un descuento de 11,2% sobre el cierre del viernes, por unos USD 10.000 millones, que completa con una emisión de bonos por el mismo monto. Además, canceló un acuerdo de USD 7.000 millones con Tencent para la compra de una empresa de inteligencia artificial, bajo presión de la administración Trump, según el Financial Times.
Meta: demanda récord en su primera emisión en euros
Meta Platforms (META) salió a colocar bonos en dólares y euros por al menos USD 20.000 millones equivalentes, con USD 15.000 millones en el tramo en dólares, y recibió una demanda récord de EUR 53.000 millones en su primera emisión en euros según Reuters.
Arista Networks: eleva su previsión por cuarta vez
Arista Networks (ANET) reportó ingresos de USD 3.660 millones en el tercer trimestre, 58,5% más que un año antes, y una ganancia por acción ajustada de USD 1,20, frente a USD 1,08 esperados. Elevó por cuarta vez su previsión de ingresos para 2026, a USD 13.300 millones, y proyectó USD 18.500 millones para 2027, frente a USD 16.400 millones esperados.
Shopify: los ingresos crecen 31,7%
Shopify (SHOP) aumentó sus ingresos 31,7% en el tercer trimestre, a USD 3.740 millones, en línea con lo esperado, y ganó USD 0,49 por acción ajustada, frente a USD 0,48 estimados. El ingreso operativo fue de USD 568 millones, por encima de los USD 524 millones previstos, mientras que el volumen bruto de mercadería, de USD 119.150 millones, quedó levemente debajo de lo esperado. Para el cuarto trimestre prevé un crecimiento de ingresos de 30% a 33% y un margen de flujo de caja libre similar al de un año antes.
Block: acuerdo con el Departamento de Justicia
Block (XYZ) acordó con el Departamento de Justicia un pago neto de unos USD 764 millones para cerrar una investigación de varios años sobre sus controles contra el lavado de dinero, y presentó resultados y una previsión para el cuarto trimestre por encima de lo esperado.
McDonald’s: ganancia por encima de lo esperado
McDonald’s (MCD) ganó USD 3,57 por acción en el tercer trimestre, 11% más que un año antes y por encima de los USD 3,38 esperados, con ingresos de USD 7.160 millones, por debajo de los USD 7.290 millones estimados. Sus ventas comparables globales subieron 1,5%, una leve aceleración frente al 1,2% del segundo trimestre. En Estados Unidos bajaron 0,2%, mientras que crecieron 1,4% en los mercados internacionales que opera directamente y 4,2% en los mercados con licencia.
Disney: nueva ronda de despidos
Disney (DIS) avanza hacia miles de despidos y pidió a algunos directivos que apunten a ahorros de costos de 20% anual, mediante la eliminación de puestos y la reducción de gastos, según Bloomberg. Se suma a los recortes de este año bajo la conducción de Josh D’Amaro, que reemplazó a Bob Iger en febrero, entre ellos el de unos 1.000 empleos en abril en televisión, el estudio de cine, tecnología y áreas corporativas.
CVS Health: resultados y división en dos empresas
CVS Health (CVS) reportó una ganancia por acción ajustada de USD 2,09 en el tercer trimestre, frente a USD 1,65 esperados, con ingresos de USD 108.400 millones, 5,3% más, y elevó su previsión de ganancia por acción para 2026 a al menos USD 8,20. Además, planea dividirse en dos compañías cotizantes: una con Aetna, Caremark, Oak Street Health y Signify Health, y otra con sus farmacias minoristas, la venta por correo y MinuteClinic.
Novo Nordisk: vuelve a mejorar su previsión
Novo Nordisk (NVO) elevó su previsión para 2026 y ahora espera que las ventas y la ganancia operativa varíen entre -2% y +2% a tipo de cambio constante, frente a caídas de hasta 6% previstas antes, impulsada por la demanda de Wegovy en píldora, que vendió DKK 5.390 millones en el trimestre, y de Ozempic.
Pfizer: eleva su previsión anual
Pfizer (PFE) reportó una ganancia por acción ajustada de USD 0,87 en el tercer trimestre, frente a USD 0,73 esperados, con ingresos de USD 16.580 millones, y elevó su previsión de ingresos para 2026 a entre USD 62.000 y 64.000 millones y la de ganancia por acción ajustada a entre USD 2,95 y 3,05.
