En la edición de hoy. Argentina: Mercado de Cambios, Reservas Internacionales y Cobertura; Resultado de la licitación de deuda en pesos del Tesoro; Envío del Presupuesto 2027 al Congreso; Proyecto de Ley de Defensa de la Soberanía Nacional. Internacional: Medio Oriente: cierre del oleoducto Este-Oeste y mercado de petróleo; Inteligencia artificial: llamado a ralentizar el desarrollo de los modelos de frontera; Reserva Federal: la suba de tasas se consolida como escenario base; Estados Unidos: financiamiento del pago de USD 5.000 por adulto.
Coyuntura Argentina
Mercado de Cambios, Reservas Internacionales y Cobertura
El BCRA compró USD 5 millones en la última rueda cambiaria, la menor compra desde el inicio del programa si se excluyen los dos días sin operaciones, y acumula adquisiciones por USD 14.228 millones en lo que va del año, con un promedio diario de USD 14 millones en septiembre frente a los USD 38 millones de agosto. Las reservas internacionales brutas bajaron USD 37 millones hasta USD 50.469 millones. El volumen operado en el MAE totalizó USD 835 millones, desagregado en USD 570 millones de cable y USD 266 millones de MEP. En materia de cobertura, las operaciones con títulos Dollar Linked en BYMA sumaron USD 107 millones, por debajo del promedio diario del último mes de USD 183 millones, mientras el interés abierto en contratos de futuros de dólar en A3 cayó USD 48 millones hasta USD 3.835 millones.
Resultado de la licitación de deuda en pesos del Tesoro
La Secretaría de Finanzas adjudicó ARS 8,41 billones sobre ofertas por ARS 14,17 billones en la subasta del viernes, un rollover de 103% sobre los vencimientos del día, y rechazó posturas por ARS 5,78 billones. La LECAP S13N6, a 59 días, concentró el 48% de lo adjudicado con ARS 4,07 billones; los dos bonos Tamar, el TMF27 a febrero de 2027 y el TML27 a julio de 2027, sumaron el 32% con ARS 1,39 billones y ARS 1,28 billones; la LECER X29E7 explicó el 8% con ARS 689.000 millones; y los cuatro instrumentos dollar linked se llevaron el 11,7% restante, equivalente a USD 665 millones de valor nominal, con ARS 470.000 millones en la D30O6, ARS 224.000 millones en la D31M7, ARS 194.000 millones en el TZV27 y ARS 94.000 millones en la nueva letra D30N6. El plazo promedio ponderado de lo colocado fue de 131 días, en línea con los 127 días que promediaron las licitaciones de agosto. En los cortes, la LECAP quedó 30 pb de TEA por debajo del mercado secundario y la LECER 15 pb; los Tamar cortaron en línea con el secundario y los dollar linked pagaron un premio promedio de 220 pb, con un máximo de 326 pb en la D30O6. La próxima licitación es el lunes 28 de septiembre, con vencimientos por ARS 13,4 billones, explicados en su mayoría por la Lelink D30S6, que vence por ARS 6,7 billones.
Envío del Presupuesto 2027 al Congreso
El Poder Ejecutivo envía mañana martes el proyecto de Presupuesto 2027 a la Cámara de Diputados, el último día del plazo legal para presentarlo. La exposición queda a cargo del equipo económico, sin la presencia del presidente Javier Milei ni del ministro de Economía, Luis Caputo, como en las dos ediciones anteriores. El contenido se mantiene en reserva: el Gobierno declaró como objetivos consolidar el superávit fiscal y sostener las partidas destinadas a la acción social. Junto con las prioridades de gasto para el año electoral, el proyecto fija las proyecciones oficiales de tipo de cambio e inflación. El debate se cruzará con el de la reforma política, que el oficialismo pretende llevar al recinto hacia fines de octubre.
Proyecto de Ley de Defensa de la Soberanía Nacional
El Poder Ejecutivo envía hoy a Diputados el proyecto sobre Malvinas que Milei anunció por cadena nacional. El núcleo es una reforma de la ley sancionada en 2011, que estableció sanciones económicas para las empresas que exploran hidrocarburos en la plataforma continental en disputa con el Reino Unido: el texto endurece esas penalidades e incorpora a la pesca, una inclusión que el oficialismo resolvió en los últimos días pese a la vigencia de la Ley Federal de Pesca. El proyecto crea además un Consejo de Seguridad Nacional integrado por la Cancillería, los ministerios de Defensa y Economía y la SIDE. El oficialismo postergó el envío de funcionarios al Congreso hasta que la iniciativa se trate en comisiones. Milei encabeza hoy una reunión con diputados y senadores propios en la Casa Rosada para definir los detalles, entre ellos si serán uno o dos proyectos. El Presidente expondrá sobre el reclamo ante la Asamblea General de las Naciones Unidas el 23 de septiembre, mientras la Casa Rosada busca una reunión bilateral con Donald Trump y mantiene suspendida la visita oficial a Londres prevista para fines de septiembre.
Reforma política: condición del Gobierno a los gobernadores
La secretaria general de la Presidencia y titular de La Libertad Avanza, Karina Milei, definió que no habrá acuerdo electoral con ningún gobernador ni espacio que no acompañe la reforma política, según fuentes de la Casa Rosada citadas por La Nación. El punto central del proyecto es la suspensión de las PASO antes de las elecciones de 2027, que requiere 37 votos en el Senado; la jefa del bloque de La Libertad Avanza, Patricia Bullrich, sostuvo la semana pasada que el consenso todavía está en construcción. El oficialismo descartó la alternativa de las listas colectoras y mantiene abierta la de convertir las primarias en optativas. El proyecto también reduce el aporte estatal a los partidos, eleva la participación de los aportantes privados, habilita la afiliación digital y sube los requisitos de presencia territorial para competir. La Cámara Nacional Electoral advirtió por acordada que modificar las reglas electorales dentro del período de comicios contradice los estándares internacionales, que fijan un plazo de entre seis y tres meses antes del inicio formal del proceso.
Coyuntura Internacional
Medio Oriente: cierre del oleoducto Este-Oeste y mercado de petróleo
Arabia Saudita suspendió las operaciones del oleoducto Este-Oeste, la traza que lleva crudo hasta el mar Rojo sin pasar por el estrecho de Ormuz, tras un ataque con drones que Riad atribuyó a un lanzamiento desde territorio iraquí y que dejó daños y heridos. El ducto puede transportar hasta 7 millones de barriles diarios y quedará prácticamente fuera de servicio entre tres y cinco semanas, según fuentes oficiales citadas por AP. Compradores y operadores saudíes advirtieron a Refinitiv que, si no se reinicia, las existencias disponibles para exportación se agotarían en cuestión de días y quedaría fuera del mercado hasta el 4% del suministro mundial. Irak abrió una investigación y destituyó a un comandante militar regional, mientras Riad descartó por ahora una respuesta militar. En el frente diplomático, Omán aplazó la reunión del Consejo de Cooperación del Golfo prevista para hoy, en la que Irán iba a presentar un acuerdo temporal para administrar el tránsito por Ormuz, y el príncipe heredero de Abu Dhabi se reunió con el presidente iraní, Pezeshkian, durante la cumbre de los BRICS. El secretario de Energía estadounidense, Chris Wright, dijo que el promedio móvil de siete días de envíos de petróleo por Ormuz bajo escolta de la Marina está aumentando y corrigió el pico del 1 de septiembre a casi 18 millones de barriles. Trump, de visita en Irlanda, sostuvo que el conflicto con Irán terminará inmediatamente después de las elecciones de medio término de noviembre, que los precios de la nafta caerían rápido y que Teherán está muy ansioso por llegar a un acuerdo; el legislador iraní Ebrahim Azizi respondió que Irán no negociará con Washington hasta que se cumplan sus condiciones. El Presidente estadounidense agregó que pidió a Ucrania frenar los ataques contra las refinerías rusas, que paralizaron capacidad de refinado de diesel y contribuyeron a llevar el precio de ese combustible a niveles récord. El Brent opera en torno a USD 108 por barril y el WTI en torno a USD 104.
Inteligencia artificial: llamado a ralentizar el desarrollo de los modelos de frontera
El director ejecutivo de Anthropic, Dario Amodei, publicó el sábado un ensayo en el que pidió a la industria reducir el ritmo al que mejoran las capacidades de los modelos de inteligencia artificial, por el riesgo de perder el control de los sistemas y por la disrupción económica. Propuso un plan de tres pasos: el primero, que Anthropic se comprometió a adoptar de inmediato, coloca evaluadores externos dentro de las empresas que desarrollan los modelos más avanzados, con el mismo nivel de acceso que un empleado a los sistemas internos, al entrenamiento de los modelos y al cumplimiento de los protocolos de seguridad. El director ejecutivo de OpenAI, Sam Altman, adhirió y anticipó que su empresa hará lo mismo; Elon Musk, fundador de xAI, respaldó la posición. El cofundador de OpenAI, Greg Brockman, precisó que la desaceleración debería alcanzar sólo a los modelos de frontera entrenados con supercomputadoras y no a los desarrollos de código abierto. Microsoft (MSFT) fijó límites para sus futuros modelos, según CNBC. Trump rechazó la iniciativa con el argumento de que quien gane la carrera de la inteligencia artificial gana, y el Global Times, respaldado por el Estado chino, acusó a Amodei de usar la seguridad para restringir el ascenso tecnológico de China. El director ejecutivo de CrowdStrike (CRWD) advirtió que frenar el desarrollo de frontera no detiene los ciberataques autónomos que ya operan a velocidad de máquina. Las acciones vinculadas a infraestructura de inteligencia artificial operan bajo fuerte presión vendedora en la apertura.
Reserva Federal: la suba de tasas se consolida como escenario base
Goldman Sachs y JPMorgan cambiaron su pronóstico y ahora esperan un aumento de 25 pb en la reunión de esta semana, tras el dato de inflación de agosto por encima de lo previsto y el repunte del petróleo; JPMorgan proyecta además otra suba en diciembre. Jefferies también anticipa el alza: su economista global, Mohit Kumar, sostuvo que un primer aumento podría ser necesario por credibilidad y que los siguientes dependerán de cuánto dure la guerra y de la evolución del crudo, y señaló que el mercado descuenta unas 3,5 subas adicionales, más de las que la firma considera probables. Kumar agregó que las declaraciones del gobernador Christopher Waller serán la referencia para las perspectivas. Los mercados asignan cerca de 87% de probabilidad al aumento, según Reuters, mientras Kalshi lo ubica en 80%. El asesor económico de la Casa Blanca, Kevin Hassett, dijo que ni él ni Trump ven razón para subir las tasas, que la inflación se desaceleró claramente en los últimos tres meses y que es importante que la Fed mantenga la política sin cambios antes de las elecciones, aunque remarcó que el Presidente respeta plenamente la independencia del organismo.
Estados Unidos: financiamiento del pago de USD 5.000 por adulto
El secretario de Comercio, Howard Lutnick, dijo que los pagos de USD 5.000 por adulto que propone Trump podrían financiarse con los ingresos que genera el patrimonio del Estado y no con impuestos, y puso como ejemplo la participación que el Gobierno tomó en Intel (INTC). Sobre esa base, una tenencia del 10% requeriría que Intel alcanzara una valuación de USD 13,5 billones para cubrir un desembolso total de USD 1,35 billones, unas 31 veces la valuación actual de la compañía. El asesor económico de la Casa Blanca, Kevin Hassett, afirmó que los pagos pueden entregarse de manera fiscalmente responsable, posiblemente a través de la reconciliación presupuestaria, el mecanismo que permite aprobar leyes de presupuesto en el Senado con mayoría simple. Trump sostuvo el 11 de septiembre en Truth Social que el dividendo se pagará porque el país recibe billones de dólares por desarrollo económico e inversión.
Brasil: encuesta para la segunda vuelta presidencial
El presidente Luiz Inácio Lula da Silva recuperó una ventaja mínima sobre el senador Flávio Bolsonaro en la simulación de segunda vuelta de la encuesta de BTG Pactual y Nexus, de cara a las elecciones del mes próximo. La diferencia se mantiene dentro del empate estadístico.
Nubank: inicio de operaciones en Estados Unidos y lanzamiento de Nu Global
Nubank (NU), el banco digital más grande de América Latina, anunció el 10 de septiembre en Miami el comienzo de sus operaciones en Estados Unidos, trece años después de su fundación. La oferta inicial incluye la Cuenta Nu, de ahorro y débito, con un rendimiento variable de 3,50% anual, metas de ahorro con acceso inmediato a los fondos, transferencias nacionales e internacionales sin costo y una tarjeta de crédito Mastercard sin cuota anual con 1,5% de devolución ilimitada sobre los consumos, ampliable a 2% para los clientes que califiquen. Los productos operan a través de Lead Bank, una entidad socia miembro de la FDIC: la licencia bancaria propia, Nubank N.A., tiene aprobación condicional de la Oficina del Contralor de la Moneda y todavía necesita la autorización de la Reserva Federal y de la FDIC para operar por sí sola. En el mismo evento la compañía presentó Nu Global, una cuenta multimoneda que convierte cada depósito en USDC o EURC, monedas digitales respaldadas por el dólar y el euro, y habilita transferencias a más de 35 países sin comisión de servicio. La filial estadounidense la conduce la cofundadora Cristina Junqueira y el directorio lo preside Roberto Campos Neto, expresidente del Banco Central de Brasil.
Oracle: ampliación del plan de reestructuración y cancelación de la venta de acciones de Ellison
Oracle (ORCL) informó en su presentación ante la SEC del viernes que amplió en unos USD 700 millones el costo estimado de su Plan de Reestructuración 2026, hasta cerca de USD 2.800 millones entre indemnizaciones, rescisiones de contratos y otros costos de salida, y lo atribuyó a acciones adicionales que espera tomar. Hasta el 31 de agosto había registrado cargos por USD 2.100 millones contra ese plan. En el ejercicio cerrado el 31 de mayo la dotación global cayó en unos 21.000 puestos, hasta alrededor de 141.000 empleados, una baja de 13%, y el trimestre cerrado el 31 de agosto dejó un flujo de caja libre negativo de USD 5.400 millones. La misma presentación reveló que el presidente del directorio y director de tecnología, Larry Ellison, había adoptado el 22 de junio un plan de venta bajo la Regla 10b5-1 por hasta 50 millones de acciones con vigencia hasta el 24 de octubre, equivalentes a unos USD 7.500 millones al precio del viernes. Sin embargo, el sábado la compañía comunicó que Ellison canceló ese plan, que no se vendió ninguna acción bajo él y que no tiene otros planes de vender su tenencia, cercana al 40% del capital.
Anthropic: salida a bolsa en Nasdaq y compromisos de cómputo
Anthropic eligió Nasdaq para su salida a bolsa y apunta a cotizar en octubre, según una fuente cercana a la compañía citada por Business Insider. Algunas estimaciones ubican la valuación en hasta USD 2 billones, cifra todavía no confirmada, frente a los USD 965.000 millones que fijó su ronda Serie H de mayo. La empresa busca recaudar hasta USD 100.000 millones, monto que la convertiría en la mayor oferta pública inicial de la historia, y Nvidia (NVDA) negocia entrar como inversor ancla con hasta USD 10.000 millones. Sería la segunda colocación de escala para Nasdaq este año, después de la de SpaceX por USD 1,75 billones.
Rocket Lab: impugnación de la adjudicación de la NASA
Rocket Lab (RKLB) impugnó formalmente ante la Oficina de Rendición de Cuentas del Gobierno de Estados Unidos, la GAO, la adjudicación del contrato de la Red de Telecomunicaciones de Marte de la NASA. La compañía sostiene que el proceso contravino las reglas de elegibilidad fijadas por el Congreso y pidió una revisión para garantizar una competencia justa y proteger la inversión pública.
