En la edición de hoy. Argentina: Presupuesto 2027: metas fiscales y supuestos macroeconómicos; Capacidad instalada de la industria en julio; Mercado de Cambios, Reservas Internacionales y Cobertura; Bessent: defensa de la asistencia financiera a la Argentina. Internacional: Reserva Federal: decisión de tasas, proyecciones y conferencia de Warsh; Ventas minoristas de Estados Unidos en agosto; Medio Oriente: tránsitos por Ormuz y contactos en Omán; Estados Unidos y China: negociaciones arancelarias antes de la cumbre.
Coyuntura Argentina
Presupuesto 2027: metas fiscales y supuestos macroeconómicos
El Gobierno envió al Congreso el proyecto de Ley de Presupuesto 2027, que proyecta superávit primario por cuarto año consecutivo. Las metas para el Sector Público Nacional son un superávit primario de 1,3% del PBI, la misma cifra estimada para 2026, y un superávit financiero de 0,2% con la metodología del MECON, que no computa los intereses capitalizados. Los supuestos son crecimiento del PBI de 4% en 2027 y de 3% este año, con consumo privado de 3,4% y 3,1%; inflación interanual de 18% en diciembre de 2027 y de 29% en diciembre de este año, lo que implica una inflación mensual promedio de 1,55% en los últimos cuatro meses; y tipo de cambio mayorista de ARS 1.600 a fin de este año y de ARS 1.847,6 a diciembre de 2027. El crecimiento estimado para este año queda por encima del REM de agosto, que lo revisó a 2,1%. Los ingresos del Sector Público Nacional se ubican en 15,5% del PBI y los gastos en 15,3%, con gasto primario de 14,2% contra 14,0% en 2026 y beneficios de la seguridad social en 45,4% del gasto total. El Mensaje proyecta exportaciones por USD 133.984 millones, importaciones por USD 118.424 millones y un superávit comercial de bienes de USD 15.560 millones. La discusión comenzaría a principios de octubre.
Capacidad instalada de la industria en julio
El uso de la capacidad instalada de la industria fue de 58,2% en julio, por debajo del 59,1% de junio y del 58,4% de julio de 2025, y acumula nueve meses consecutivos debajo de 60%, según el INDEC. Por sector, refinación de petróleo operó al 89,9% e industrias metálicas básicas al 71,8%, contra industria automotriz en 39,0% y metalmecánica excluida la automotriz en 38,3%. En la comparación interanual subieron refinación e industrias metálicas básicas, y cayeron metalmecánica y minerales no metálicos.
Mercado de Cambios, Reservas Internacionales y Cobertura
El BCRA compró USD 14 millones en la rueda y acumula USD 14.254 millones en el año, con un promedio diario de USD 14 millones en septiembre contra USD 38 millones en agosto. El volumen operado en el MAE fue de USD 844 millones, USD 721 millones en cable y USD 123 millones en MEP. Las reservas internacionales brutas cayeron USD 458 millones hasta USD 49.953 millones. En cobertura, el volumen de bonos Dollar Linked en BYMA fue de USD 112 millones, por debajo del promedio diario del último mes de USD 190 millones, y el interés abierto de futuros de dólar en A3 bajó USD 39 millones hasta USD 3.746 millones.
Bessent: defensa de la asistencia financiera a la Argentina
El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Bessent, defendió ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes la asistencia dirigida a la Argentina a fines de 2025. Definió al país como un aliado, describió la línea de swap como una herramienta respaldada por garantías y vinculó el respaldo con la orientación económica del Gobierno. «Milei sacó a Argentina de gobiernos de extrema izquierda y antiestadounidenses, y el país se convirtió en un faro para América Latina», sostuvo ante los legisladores.
Vaca Muerta Oil Sur: licitación de obligaciones negociables Clase 1
Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) licita mañana jueves obligaciones negociables Clase 1 en dólar MEP por hasta USD 100 millones, bajo ley argentina y con vencimiento en 2030. El cupón se define en la licitación, los intereses son trimestrales, el precio de emisión es 100% y la amortización es íntegra al vencimiento. La denominación mínima es de USD 1 y el monto mínimo de suscripción de USD 100. Fix calificó la emisión AAA (arg) y Moody’s AAA.ar, ambas con perspectiva estable.
Pluspetrol e YPF: cierre del intercambio de activos en Vaca Muerta
Pluspetrol completó el 14 de septiembre el intercambio acordado con YPF (YPFD) a principios de año y adquirió una participación directa de 20% en La Escalonada y Rincón La Ceniza, bloques operados por Shell. A cambio transfirió su 50% en Aguada Villanueva, Meseta Buena Esperanza y Las Tacanas, con lo que YPF pasó a controlar el 100% de esas tres áreas. La Escalonada y Rincón La Ceniza quedan con Shell en 45%, Vaca Muerta Inversiones, de YPF, en 25%, Pluspetrol en 20% y GyP en 10%. Los bloques abarcan cerca de 460 km2 y combinan potencial de petróleo liviano, condensados y gas.
Coyuntura Internacional
Reserva Federal: decisión de tasas, proyecciones y conferencia de Warsh
El FOMC anuncia hoy su decisión a las 15:00 hora argentina, con conferencia de prensa del presidente de la Fed, Kevin Warsh, a las 15:30. El escenario central es una suba de 25 pb, desde el rango de entre 3,50% y 3,75% a entre 3,75% y 4,00%, con 91% de probabilidad implícita en el mercado de futuros y alrededor de 85% de los economistas relevados en esa posición, tras el IPC subyacente de agosto más fuerte de lo previsto y un mercado laboral que sigue mostrando resistencia. De las 22 casas que releva The Wall Street Journal, 20 esperan la suba; Jefferies proyecta en cambio un recorte de 25 pb en diciembre y Oxford Economics no espera cambios hasta un recorte en 2027. En el movimiento acumulado del año la mayoría ubica 50 pb de suba, con Bank of America, Deutsche Bank y RBC en 75 pb y Goldman Sachs en 25 pb. La discusión pasa por si la mediana del dot plot muestra una o dos subas para este año, y por si Warsh evita comprometerse con una secuencia automática. Las proyecciones traen una revisión a la baja de la inflación prevista, en parte por cambios metodológicos, y pocos cambios en PBI y desempleo.
Ventas minoristas de Estados Unidos en agosto
Las ventas minoristas subieron 1,2% mensual en agosto, contra una estimación de 0,8% y una caída de 0,6% en julio, revisada a 0,5%. Sin automóviles avanzaron 1,4% frente a 0,6% esperado, y sin automóviles ni gasolina 1,2% frente a 0,4% esperado. Sólo el rubro de materiales de construcción registró caídas, y las ventas online subieron 2,6%, el mayor avance desde febrero de 2025, tras la caída de julio.
Medio Oriente: tránsitos por Ormuz y contactos en Omán
El vicepresidente Vance declaró al New York Post que espera que el conflicto con Irán entre en una fase muy diferente en los próximos meses. Según Axios, el ejército estadounidense y los países del Golfo comenzaron a realizar tránsitos de petroleros por el estrecho de Ormuz durante el día, en lugar de hacerlo únicamente de noche como en los últimos meses. Funcionarios estadounidenses se reunieron durante el fin de semana con los hutíes en Omán, después de que el grupo respaldado por Irán tomara un tramo de la costa del mar Rojo, y la Agencia de Noticias de Omán informó que Omán y Estados Unidos dialogaron sobre la reducción de las tensiones regionales. El Brent opera en torno a USD 107 por barril y el WTI en torno a USD 103.
Estados Unidos y China: negociaciones arancelarias antes de la cumbre
Los dos países iniciaron negociaciones para reducir aranceles antes de la cumbre entre Trump y Xi Jinping del 24 de septiembre en Washington. Según Bloomberg, exploraron bajar gravámenes sobre mercancías estadounidenses, con foco en energía y agricultura, y apuntarían a aplicar tasas de nación más favorecida sobre bienes seleccionados, lo que abarcaría un volumen comercial de alrededor de USD 30.000 millones. Bessent dijo ante el Congreso que se reunirá este fin de semana con su par chino, He Lifeng, con énfasis en las sanciones a Irán, defendió la intervención sobre el yen realizada junto con Japón, que se apreció más de 5% desde fines de julio, y remarcó la importancia de mantener el liderazgo estadounidense en inteligencia artificial frente a China.
CLARITY Act: el Senado no alcanzó los votos para abrir el debate
El Senado no logró avanzar con la Digital Asset Market Clarity Act: la moción de clausura del debate sobre la H.R. 3633 quedó en 49 votos a favor y 50 en contra, por debajo de los 60 necesarios. No era una votación sobre la aprobación del proyecto, sino sobre si podía empezar el debate. Todos los demócratas votaron en contra, junto con los republicanos Susan Collins, Josh Hawley y Jerry Moran. Thom Tillis, que había votado a favor, cambió su voto a «no» cuando el resultado ya era evidente: bajo el reglamento del Senado sólo un senador que votó con el lado ganador puede pedir la reconsideración, y con ese cambio quedó habilitado a presentarla. La moción deja abierta una nueva votación de clausura sin reiniciar el proceso. Mientras tanto, la división de competencias sobre el sector queda en manos de los propios organismos: la SEC, que preside Atkins, puso en consulta en agosto su régimen Regulation Crypto Assets, y la CFTC, con Michael Selig al frente, ya instruyó a su equipo a redactar un marco de estructura de mercado con las facultades que le da la Commodity Exchange Act.
OpenAI: ronda de financiamiento y valuación
OpenAI negocia con grandes inversores una ronda que elevaría su valuación a alrededor de USD 1,2 billones antes de una eventual salida a bolsa, según el Financial Times, que señala que las conversaciones fueron impulsadas por los propios inversores. La ronda de marzo captó USD 122.000 millones de capital comprometido a una valuación de USD 852.000 millones, y la nueva cifra superaría la valuación de Anthropic de mayo, de USD 965.000 millones. Sus ingresos anualizados superan los USD 40.000 millones y crecen alrededor de 20% tras GPT-5.6. Altman reiteró el sábado que la compañía no saldrá a bolsa en 2026 por preocupaciones sobre la seguridad de la inteligencia artificial.
Meta: la posición de Zuckerberg sobre la seguridad en inteligencia artificial
Zuckerberg sostuvo que la competencia del mercado y las responsabilidades legales alcanzan como incentivo para que las empresas de inteligencia artificial actúen por su cuenta en materia de seguridad, y marcó distancia de los pedidos de coordinar una desaceleración: «No creo que la industria necesite una pausa coordinada». Señaló que los laboratorios deberían bajar la velocidad de manera individual cuando la seguridad lo requiera y recordó que Meta (META) ya retrasó el lanzamiento de su modelo Muse durante meses por esos motivos. La posición llega tres días después de que el CEO de Anthropic, Dario Amodei, instara a frenar el ritmo de escalamiento.
Amazon: expansión de la entrega el mismo día
Amazon (AMZN) prepara una expansión de su red de entrega el mismo día bajo el Proyecto Mercury, que llevaría los centros de preparación de pedidos a más de 1.000 ubicaciones para 2031, frente a unas 85 en la actualidad, según Business Insider. El presupuesto asignado para 2026 y 2027 es de USD 6.800 millones.
Intel y SK Hynix: producción de memoria en Estados Unidos
Intel (INTC) y SK Hynix (SKHY) mantienen conversaciones para fabricar chips de memoria en suelo estadounidense por primera vez y evalúan dos caminos: alquilar espacio en la planta de Intel en Ohio o armar una empresa conjunta con hyperscalers, los grandes operadores de centros de datos, según Reuters. SK Hynix aclaró que no hay ninguna decisión tomada ni acuerdos cerrados.
Unilever y McCormick: investigación del regulador británico
El regulador de competencia del Reino Unido abrió una investigación sobre la fusión entre el negocio de alimentos de Unilever (UL) y McCormick, por USD 65.000 millones, con decisión de Fase 1 prevista para el 11 de noviembre. La operación combinaría marcas como Knorr, Hellmann’s, French’s y Frank’s RedHot.
Starbucks: evaluación de venta del negocio en Japón
Starbucks (SBUX) evalúa vender una participación mayoritaria en su negocio de Japón, una operación que podría valuar la unidad en alrededor de USD 3.000 millones, según Reuters. Ya pidió propuestas a varios asesores financieros y un proceso formal de venta podría comenzar en el cuarto trimestre. Japón reúne 1.883 tiendas, casi 9% de su presencia global a septiembre de 2025.
SpaceX: vuelo 14 de Starship
SpaceX apunta al 22 de septiembre para el vuelo 14 de Starship, planeado como su primera misión en órbita alrededor de la Tierra y como el primer vuelo que despliega satélites Starlink V3.
