Con los precios del 23 de octubre, seleccionamos de cada empresa la obligación negociable que mejor rinde frente a otras de plazo y legislación similares, y con ellas armamos cinco canastas de ocho emisores cada una. La de mediano plazo rinde casi lo mismo que la de largo plazo con poco más de la mitad de la duration.
Los números de la semana
- Rendimiento: entre 6,52% (alta calidad crediticia) y 7,95% (largo plazo).
- Duration: desde 1,51 años en la canasta de corto plazo hasta 5,11 años en la de largo plazo.
- Tipo de cambio implícito para la canasta que se compra con pesos: $ 1.556,60 por dólar.
Las cinco canastas
Cada canasta tiene ocho empresas y una sola ON por empresa. Sólo entran ONs que cotizan con regularidad: que operaron en al menos cuatro de las últimas cinco ruedas, con un promedio de al menos USD 30.000 diarios.
- Alta calidad crediticia: empresas de primera línea con plazo intermedio, en su mayoría del sector energético (YPF, Vista, Pampa, Tecpetrol, Pan American Energy, Pluspetrol y TGS) más Telecom. Rinde menos que las demás a cambio de mayor solidez de los emisores.
- Corto plazo: duration menor a dos años, con Mirgor, Edenor y AES Argentina en el extremo de mayor rendimiento.
- Mediano plazo: duration de dos a cuatro años. Edenor y CGC rinden entre 9,6% y 10,1%.
- Largo plazo: duration mayor a cuatro años, con vencimientos hasta 2037.
- Ley argentina para comprar con pesos: se compra en pesos (especie O) y los cupones y la amortización se cobran en dólares.
La canasta de alta calidad crediticia
La canasta queda en el medio de la nube de ONs que cotizan: rinde 6,52% con 3,94 años de duration, y paga cupones en ocho de los próximos doce meses.
El informe completo
El PDF incluye la ON elegida de cada empresa del universo, la composición de las cinco carteras modelo con sus nominales y su calendario de cobros, y una ficha de cada emisor con su calificación, su endeudamiento, sus perspectivas y sus riesgos.
