En la edición de hoy. Argentina: Resultado fiscal de septiembre: superávit primario y financiero; Precios mayoristas y costo de la construcción de septiembre; Informe sobre Bancos: baja la mora de las familias; Mercado de Cambios, Reservas Internacionales y Cobertura. Internacional: Medio Oriente: un acuerdo entre Estados Unidos e Irán podría anunciarse esta semana; Rusia y Ucrania: Trump exime a la energía rusa de la Ley Graham; Estados Unidos: déficit fiscal de USD 1,99 billones en el año fiscal 2026; Inflación y Fed: Bessent y Hassett, y Bank of America sostiene una suba en octubre.
Coyuntura Argentina
Resultado fiscal de septiembre: superávit primario y financiero
El Sector Público Nacional registró en septiembre un superávit primario de ARS 1,43 billones y, tras pagar intereses por ARS 450.000 millones, un superávit financiero de ARS 977.000 millones. En el acumulado del año, el superávit primario llega a 1,2% del PBI, frente a 1,3% un año antes, y el financiero a 0,3% del PBI; el resultado primario fue positivo en 30 de los últimos 33 meses. Los ingresos tributarios crecieron 37,2% nominal, 2,8% real, con los derechos de exportación en alza de 61,5% real y Ganancias de 24,6%, mientras que Bienes Personales cayó 28,0% y los derechos de importación 25,3%. El gasto corriente subió 32,9% nominal y cayó 0,4% real: las jubilaciones aumentaron 7,4% real y las transferencias a provincias 56,2%, contra bajas de 5,4% en asistencia social y de 13,0% en gasto de capital. En el tercer trimestre, el gasto primario cayó 3,0% real interanual, luego de subir 0,9% en el segundo.
Precios mayoristas y costo de la construcción de septiembre
Los precios mayoristas subieron 3,2% mensual en septiembre, desde 2,1% en agosto, según el INDEC: los productos nacionales aumentaron 3,4% y los importados 0,4%. El rubro petróleo crudo y gas subió 15% en el mes y explicó 1,43 puntos de la variación, cerca del 45% del total. La suba interanual fue de 29,2% y el acumulado de los primeros nueve meses llega a 22,8%, por debajo del 23,6% de los precios minoristas. El costo de la construcción aumentó 1,5% mensual, desde 2,5% en agosto, con una suba de 1,6% en la mano de obra por el acuerdo salarial de la UOCRA y de 1,3% en los materiales; en los últimos doce meses acumula 31,3%.
Informe sobre Bancos: baja la mora de las familias
La irregularidad de los préstamos al sector privado se ubicó en 7,75% en agosto, según el Informe sobre Bancos del BCRA. En las familias bajó a 12,81%, desde 12,94% en julio, que había sido el nivel más alto en más de 20 años, y el saldo de préstamos en mora de los hogares cayó 0,98% real, la primera baja desde marzo de 2024. Mejoraron las tarjetas de crédito, subió la mora de los préstamos personales y prendarios y la hipotecaria se mantuvo estable. En las empresas, la irregularidad subió a 3,80%, desde 3,62%. Los préstamos al sector privado crecieron 0,7% real en el mes y 3,6% interanual: los otorgados en pesos aumentaron 0,5% y los otorgados en moneda extranjera 1,9%, con subas de 1,8% en hipotecarios y de 0,7% en prendarios, y caídas de 1% en tarjetas y de 0,5% en personales.
Mercado de Cambios, Reservas Internacionales y Cobertura
El BCRA compró USD 68 millones en la rueda del viernes, con lo que sumó USD 642 millones en la semana y acumula USD 15.560 millones en el año, con un promedio diario de USD 89 millones en octubre contra USD 22 millones en septiembre. Las reservas brutas subieron USD 196 millones, hasta USD 50.236 millones. El volumen operado en el MAE fue de USD 635 millones, con USD 348 millones en cable y USD 287 millones en MEP. En cobertura, los títulos dollar linked negociaron USD 156 millones, por encima del promedio diario del último mes de USD 123 millones, y el interés abierto en futuros de dólar bajó USD 85 millones, a USD 3.725 millones.
Tesoro: canje de la Lelink de octubre y recompra de instrumentos en pesos
El Tesoro realiza mañana martes el canje de la Lelink D30O6, que vence a fin de mes y tiene en circulación un valor nominal de USD 5.348 millones. Los tenedores pueden recibir a cambio la Lelink D30N6, con vencimiento el 30 de noviembre, la D15E7, con vencimiento el 15 de enero de 2027, o el bono dollar linked TZV27, con vencimiento el 30 de junio de 2027. La operación se liquida el viernes 23 y el tipo de cambio final de la D30O6 se fija el martes 27. Por otro lado, el Tesoro recompró en una rueda bilateral de A3 el bono TAMAR TMG27 y la Lecap S13N6 por un total de ARS 0,66 billones.
Reforma electoral: se posterga la suspensión de las PASO
El Gobierno postergó el tratamiento del proyecto para suspender las PASO por falta de consenso con los gobernadores, y en la Casa Rosada dan por hecho que no tendrá media sanción antes del 31 de octubre y que se tratará en sesiones extraordinarias en diciembre; algunas voces del oficialismo no descartan que pase a 2027. La Cámara Nacional Electoral pidió no modificar las reglas cerca de los comicios. La Libertad Avanza y el PRO retoman el diálogo mañana martes en la Casa Rosada, en una reunión para destrabar acuerdos por el Presupuesto 2027 y por las PASO.
RIGI: aprobado el proyecto de Pluspetrol y GyP en Bajo del Choique-La Invernada
La Resolución 1808/2026 aprobó la adhesión al RIGI del proyecto de Pluspetrol y Gas y Petróleo del Neuquén (GyP) en Bajo del Choique-La Invernada, con una inversión de USD 12.240 millones. Prevé 620 pozos, cuatro plantas de procesamiento con capacidad para 100.000 barriles diarios de petróleo y 12 millones de metros cúbicos diarios de gas, y un oleoducto de 45 km hasta Auca Mahuida. Las exportaciones rondarían USD 2.300 millones anuales, cerca del 92% de la producción, con 2.300 empleos; la inversión mínima comprometida es de USD 1.527 millones en los primeros dos años.
TotalEnergies: negociación por un proyecto de shale oil en Neuquén
TotalEnergies (TTE) negocia con Neuquén la reconversión del área San Roque, de 1.040 km², a una concesión no convencional para desarrollar un proyecto de shale oil de USD 5.000 millones, para el que pedirá ingresar al RIGI. La provincia exige cerca de USD 150 millones para infraestructura, la devolución de superficie y una participación de 10% para GyP; la negociación está en su etapa final, aunque todavía no se formalizó.
IRSA: recompra de Obligaciones Negociables
IRSA (IRSA) recompró el 15 de octubre un valor nominal de USD 9 millones de sus Obligaciones Negociables Clase XXV (IRCQO), con vencimiento en junio de 2027, a un precio de 100,68%.
Coyuntura Internacional
Medio Oriente: un acuerdo entre Estados Unidos e Irán podría anunciarse esta semana
Fuentes vinculadas a la mediación dijeron a Al-Araby Al-Jadeed que un acuerdo decisivo entre Washington y Teherán podría anunciarse esta semana, con negociadores que trabajan para acortar diferencias y asegurar concesiones mutuas que eviten una nueva escalada militar; no hubo confirmación oficial. El jefe del Ejército de Pakistán, Asim Munir, podría visitar Teherán en los próximos días, según la agencia ISNA. Trump describió las últimas acciones como «solo un ejercicio militar» y admitió que pudo haber sido demasiado duro con los líderes iraníes, mientras que Irán se mostró dispuesto a mediar entre Arabia Saudita y Yemen. El Brent opera en torno a USD 108 por barril y el WTI en torno a USD 101.
Rusia y Ucrania: Trump exime a la energía rusa de la Ley Graham
Trump firmó una orden ejecutiva que exime a la energía rusa de las sanciones y los aranceles previstos en la Ley Graham, una decisión que recibió críticas de demócratas y republicanos. En Truth Social dijo que negocia la paz entre Rusia y Ucrania con avances significativos, que no quiere alejar a Rusia y criticó a Zelensky por los ataques a refinerías de diesel. El presidente de Ucrania, Volodymyr Zelensky, acusó a Trump de presionar a Kiev para capitular y propuso dejar de atacar refinerías rusas a cambio de más interceptores Patriot. La refinería de Ryazan mantiene suspendida una de sus unidades principales desde el ataque del 15 de octubre. El Kremlin dijo que no hay agenda para una cumbre entre Putin, Trump y Xi Jinping.
Estados Unidos: déficit fiscal de USD 1,99 billones en el año fiscal 2026
El Tesoro estadounidense cerró el año fiscal 2026, terminado en septiembre, con un déficit de USD 1,99 billones, el mayor desde 2021, frente a USD 1,775 billones un año antes, equivalente a 6,2% del PIB, contra 5,8%. Los ingresos alcanzaron un récord de USD 5,40 billones, 3% más, y los gastos USD 7,40 billones, 6% más, con pagos de intereses por USD 1,36 billones, 12% más. Los reembolsos de aranceles por el fallo de la Corte Suprema sumaron USD 145.000 millones, y la recaudación neta por aranceles rondó USD 173.000 millones, 11% menos.
Inflación y Fed: Bessent y Hassett, y Bank of America sostiene una suba en octubre
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo en NBC que la inflación bajará cuando pase el shock energético y que la medición núcleo se mantiene estable. El asesor económico Kevin Hassett, en cambio, sostuvo que la inflación parece resurgir y que requiere medidas. Bank of America mantiene su previsión de una suba de tasas en la reunión del 28 de octubre, a la que el mercado asigna alrededor de 20% de probabilidad, y proyecta que el PCE núcleo, que no incluye alimentos ni energía y es el indicador que sigue la Fed, termine el año en 3,4%.
Trump: la aprobación cae al nivel más bajo de la serie
La aprobación de Trump bajó a 33%, el nivel más bajo de la serie, según una encuesta de Ipsos para The Washington Post y ABC realizada entre el 9 y el 13 de octubre sobre 2.545 casos. En la intención de voto para la Cámara de Representantes, los demócratas aventajan a los republicanos por 52% a 44%.
Francia e Italia: protestas y presión sobre la deuda francesa
Las protestas por el costo de vida y la educación se extendieron por Europa. En Francia movilizaron entre 550.000 y 800.000 personas, con al menos 2.400 detenidos, casi 1.000 policías y gendarmes heridos y un muerto; Macron afirmó que nada justifica la violencia, conformó un comité de crisis y descartó el estado de emergencia. El rendimiento del bono francés a 10 años sube a 4,88%, con la mayor suba de Europa en los últimos tres meses, y la prima frente al bono alemán se amplía a 146 pb, el nivel más alto en dos semanas, mientras que la diferencia con Italia marca un récord. En Italia hubo más de 200 detenidos en Milán y disturbios en Turín y Bolonia, y la central sindical CGIL convocó a una huelga general para el 20 de noviembre.
China: el PBI creció 4,5% interanual en el tercer trimestre
La economía china creció 1,2% trimestral en el tercer trimestre, por encima del 1,0% esperado y del 0,9% del segundo, y 4,5% interanual, frente a 4,4% estimado y 4,3% en el trimestre anterior. En septiembre, las ventas minoristas subieron 1,1%, contra 0,5% esperado, la producción industrial 5,5% y el desempleo bajó a 5,2%, mientras que en el acumulado del año la inversión inmobiliaria cayó 20,6% y la inversión en activos fijos 7,2%. El superávit comercial mensual alcanzó un récord de USD 133.500 millones. El Banco Popular de China lanzó una herramienta de liquidez para el rescate de instituciones financieras no bancarias.
Brasil: se achica la ventaja de Flávio Bolsonaro antes del balotaje
Las nuevas encuestas muestran una ventaja más estrecha de Flávio Bolsonaro sobre Luiz Inácio Lula da Silva en votos válidos: BTG/Nexus registra 50,3% a 49,7%, desde 51,6% a 48,4%, y AtlasIntel 51,1% a 48,9%, desde 53% a 47%. El mercado de apuestas asigna 79% de probabilidad a una victoria de Bolsonaro, desde 88%. Tras el primer debate del domingo, el segundo será el viernes 23 en TV Globo, antes del balotaje del domingo 25.
Microsoft: se retira del centro de datos de Nscale en el Reino Unido
Microsoft (MSFT) se retiró del acuerdo con Nscale para un centro de datos en Loughton, Reino Unido, donde las autoridades no esperan que haya energía eléctrica disponible antes de la década de 2030; la compañía aclaró que mantiene su alianza con Nscale. La decisión es un revés para Nscale, que busca captar hasta USD 3.000 millones en su salida a bolsa este mes y cuyos contratos dependen en cerca de 85% de Microsoft y Anthropic.
Amazon: proyecto nuclear de 960 MW en Indiana
Amazon (AMZN) desarrollará con la eléctrica AEP y X-energy un proyecto nuclear de 960 MW de potencia en Indiana, con 12 reactores modulares pequeños, centrales de menor tamaño que se fabrican en serie, y más de 1.000 empleos en la etapa de construcción. Además, AWS abrió sus chips Trainium a los desarrolladores que trabajan con PyTorch.
Anthropic: fondo de beneficio público con parte de sus acciones
Anthropic anunció la creación del Anthropic Public Benefit Fund, una sociedad de su propiedad destinada a financiar iniciativas de interés público, a la que comprometerá, sujeto a la aprobación de sus accionistas, 5% de sus acciones, con la posibilidad de sumar 2% adicional, a criterio del directorio, por cada aumento de 50% en el valor de la compañía por encima de una base que todavía no informó. El fondo podrá hacer donaciones a organizaciones sin fines de lucro y entregas directas a poblaciones específicas, con foco en el impacto de la inteligencia artificial sobre el empleo, un área a la que la compañía ya había comprometido USD 200 millones, y no podrá usar sus acciones para lobby ni aportes políticos. Sumado a compromisos anteriores, entre ellos la promesa de sus cofundadores de donar 80% de sus acciones, cerca de 20% del capital de Anthropic quedará destinado al bien público. Según Axios, la participación del fondo podría valer USD 100.000 millones o más.
SpaceX: Musk dará una acción a cada niño de Estados Unidos
Elon Musk anunció en X que el año próximo regalará una de sus propias acciones de SpaceX (SPCX) a cada niño de Estados Unidos, y que será «la primera de muchas». Según la Oficina del Censo, en el país hay unos 73 millones de menores de 18 años; al precio de cierre del viernes, de USD 146 por acción, el regalo rondaría USD 10.700 millones, una porción menor de su participación de 10,5% en la compañía. Musk no precisó cómo se distribuirán las acciones ni quiénes podrán recibirlas. El anuncio llegó un día después del de Anthropic, al que Musk respondió que recomendaba entregar las acciones directamente al público. SpaceX presenta mañana martes sus resultados trimestrales.
JPMorgan: USD 230.000 millones en el primer año de su plan de seguridad económica
JPMorgan Chase (JPM) informó que financió USD 230.000 millones en el primer año de su plan de USD 1,5 billones a una década para industrias críticas para la seguridad económica de Estados Unidos, que incluye inversiones directas por USD 5.000 millones en empresas vinculadas a la seguridad nacional. Además, habilitó JPM Coin, su token de depósitos, para clientes institucionales en la red Ethereum, según Bloomberg.
Eli Lilly: acuerdo con Metis TechBio y resultados de Omvoh en niños
Eli Lilly (LLY) firmó un acuerdo por hasta USD 1.100 millones con Metis TechBio. Por otro lado, su medicamento Omvoh logró una remisión clínica de 50% a la semana 52 en niños con colitis ulcerosa en un estudio de fase 3, y la compañía pedirá ampliar su indicación.
