En la edición de hoy. Argentina: FMI pide profundizar las reformas fiscales; Caputo en Bangkok: el swap con China como alternativa a los Bonares; Werning: USD 4.400 millones de emisiones en dólares por liquidar; Licitación del Tesoro: rollover de 136% y 59% en títulos posteriores a 2027. Internacional: Medio Oriente: planes de ataque contra Irán y reservas de la AIE; Estados Unidos: precios al productor de septiembre; Fed: Goolsbee, Barkin y Daly tras el dato de inflación; BCE: Lagarde advierte por la suba de la inflación energética.
Coyuntura Argentina
FMI pide profundizar las reformas fiscales
Era Dabla-Norris, subdirectora del Departamento de Asuntos Fiscales del FMI, afirmó que «la disciplina fiscal ha seguido siendo un pilar del programa en Argentina» y que el país necesita profundizar las reformas fiscales y estructurales para sostener la consolidación de las cuentas públicas y mejorar la eficiencia del sistema tributario y del gasto. Entre las reformas que considera centrales mencionó eliminar o aliviar los gastos tributarios, los beneficios impositivos que reducen la recaudación, en particular las exenciones del IVA, y normalizar los impuestos a los combustibles. También planteó una eliminación gradual de otros impuestos que el Fondo considera distorsivos, para reemplazarlos por mecanismos de recaudación «más robustos» y duraderos.
Caputo en Bangkok: el swap con China como alternativa a los Bonares
El ministro de Economía, Luis Caputo, dijo a inversores en Bangkok que, si no se pueden emitir los USD 5.000 millones de Bonares previstos para 2027, la Argentina podría usar el swap con China, según Bloomberg. El swap, que el BCRA renovó en agosto por cinco años, suma USD 19.000 millones e incluye una porción activada de USD 5.000 millones, el mismo monto de los Bonares, cuyas colocaciones están suspendidas desde mediados de agosto por la suba de los rendimientos del Tesoro estadounidense; esos bonos forman parte de un programa de financiamiento de USD 25.000 millones para el año próximo. Caputo señaló que el swap de USD 20.000 millones con Estados Unidos sigue siendo una opción para contener la volatilidad previa a las elecciones, aunque no lo planteó como cobertura de ese faltante. Según fuentes del Banco Mundial citadas por La Nación, los USD 10.000 millones que negocia el Gobierno no son un préstamo al país, sino el monto que la IFC, la rama del organismo que financia al sector privado, invertiría con empresas argentinas en los próximos meses.
Werning: USD 4.400 millones de emisiones en dólares por liquidar
En una presentación en Bangkok, el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, actualizó la liquidación pendiente de las emisiones de deuda en dólares: con datos al 6 de octubre, desde octubre de 2025 empresas y provincias emitieron títulos por USD 23.700 millones, sin contar canjes, y liquidaron en el mercado de cambios USD 19.200 millones. El saldo por ingresar, de USD 4.400 millones, se compara con USD 2.600 millones de vencimientos y recompras anunciadas para el cuarto trimestre de este año y el primero de 2027.
Licitación del Tesoro: rollover de 136% y 59% en títulos posteriores a 2027
La Secretaría de Finanzas adjudicó ARS 6,61 billones en la licitación de ayer, contra vencimientos por ARS 4,85 billones y ofertas por ARS 9,49 billones, lo que implica un rollover de 136%. La Lecap S29E7 concentró ARS 2,71 billones, el 41% del total, a una TEM de 2,04%, y se rechazaron posturas por ARS 1,93 billones. El resto se colocó en títulos que vencen después de las elecciones de 2027: ARS 1,16 billones en el bono TAMAR TMG28, ARS 1,70 billones en el dual CER/TAMAR TXMD9, con un margen de 10,1% sobre TAMAR, y ARS 1,04 billones en el dual TAMAR/dollar linked TMVE8. Esa participación de 59% llevó el plazo promedio ponderado a 535 días, el más alto desde junio. La licitación se liquida mañana viernes con una absorción de ARS 1,75 billones, aunque el Tesoro recompró cerca de ARS 1 billón de deuda antes de la subasta, lo que lleva el rollover neto a 114,3% y la absorción neta a unos ARS 700.000 millones, según Bloomberg Línea. La próxima licitación será el miércoles 28 de octubre, con vencimientos por ARS 16,8 billones.
Mercado de Cambios, Reservas Internacionales y Cobertura
El BCRA compró USD 101 millones en la rueda de ayer miércoles, la primera vez en tres meses que suma dos ruedas consecutivas con compras superiores a USD 100 millones, y acumula USD 15.310 millones en el año, con un promedio diario de USD 81 millones en octubre contra USD 22 millones en septiembre. Las reservas brutas bajaron USD 117 millones, hasta USD 49.722 millones, por la caída del oro, que restó USD 113 millones. El volumen operado en el MAE fue de USD 580 millones, con USD 453 millones en cable y USD 127 millones en MEP. En cobertura, los títulos dollar linked negociaron USD 95 millones en BYMA, por debajo del promedio diario del último mes de USD 125 millones, y el interés abierto en futuros de dólar en A3 subió USD 41 millones, a USD 3.822 millones.
DNU 70/23: dictamen sobre tierras rurales y sesión opositora
El oficialismo y sus aliados firmaron en el plenario de comisiones de Diputados el dictamen del proyecto de Inviolabilidad de la Propiedad Privada, que tiene media sanción del Senado, con la restitución de los límites a la venta de tierras rurales a extranjeros que había eliminado el DNU 70/23: las personas físicas o jurídicas extranjeras no podrán tener más del 15% de las tierras rurales del país, de cada provincia o de cada departamento, el tope de la Ley de Tierras de 2011. La decisión va en la misma dirección que la cautelar interina con la que la Corte Suprema repuso temporalmente esa ley, y el proyecto se tratará en la sesión del 21 de octubre. El objetivo es restarle apoyos a la sesión especial que la oposición convocó para hoy con el fin de derogar el DNU 70/23, que el Gobierno espera que no reúna quórum. Si el decreto cae, también se revierten, entre otras, las derogaciones de las leyes de Alquileres, Góndolas y Abastecimiento.
Universidades: multa al jefe de Gabinete y posible cambio en el Presupuesto 2027
El juez federal Martín Cormick impuso una multa diaria de ARS 100.000 al jefe de Gabinete, Diego Santilli, por incumplir la medida cautelar que ordena aplicar la Ley de Financiamiento Universitario en la actualización de los salarios docentes y no docentes y en el fondo de becas; el Gobierno apelará la multa y el fallo. La Casa Rosada sostiene que la actualización salarial nominal acumulada desde diciembre de 2023, con la suba de 21,33% de junio, llega a 226,80%, y en la mesa política se analiza modificar el Presupuesto 2027 para que los ARS 11 billones que reclaman las universidades salgan de otras partidas, una alternativa que no tiene consenso por su efecto sobre el equilibrio fiscal, según Infobae. Hoy se realiza la quinta Marcha Federal Universitaria, junto con un paro nacional de 24 horas de ATE.
Reforma laboral: la Justicia suspende dos artículos por tres meses
El juez Martín Cormick, del Juzgado Contencioso Administrativo Federal N° 11, hizo lugar a una medida cautelar de colegios de abogados y suspendió por tres meses los artículos 10 y 56 de la Ley 27.802 de Modernización Laboral. El artículo 10 hacía responsables en forma solidaria al trabajador y a su abogado por las costas cuando el reclamo resultara excesivo según un criterio objetivo; el 56 habilitaba a las grandes empresas a pagar las sentencias laborales en hasta seis cuotas mensuales, y a las pymes en hasta doce, ajustadas por inflación más 3% anual. Mientras rija la cautelar vuelven a aplicarse los textos anteriores de la Ley de Contrato de Trabajo; la decisión no declara la inconstitucionalidad de las normas.
RIGI: primera Ronda de Negocios con proveedores locales
El Gobierno lanzó la primera Ronda de Negocios RIGI, que se hará el 29 de octubre en Rosario para vincular las compras de los proyectos presentados en el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones con proveedores argentinos de bienes y servicios industriales, energía, tecnología y obras. Participarán 41 compañías con proyectos en el régimen y 1.800 proveedores, con la presencia de Rio Tinto, Vicuña, Barrick, Newmont y Eramet y de los gobernadores de San Juan, Mendoza, Salta, Catamarca y Jujuy. En el plano político, el diputado Máximo Kirchner dijo que, si el peronismo vuelve al poder, «habrá que auditar el RIGI proyecto por proyecto; si está todo en orden seguirán, porque son derechos adquiridos».
Telecom: venta de clientes y espectro a Metrotel por USD 450 millones
Telecom Argentina (TECO2) acordó transferir a Metrotel un paquete de 6 millones de clientes móviles y 211.566 de internet residencial, junto con derechos de espectro, activos de fibra óptica en CABA y la licencia de la marca Tuenti, por USD 450 millones pagaderos en cuotas. La desinversión es la condición que fijó el Tribunal de Defensa de la Competencia para autorizar la compra de Telefónica Móviles Argentina por parte de Telecom.
YPF: plantas por USD 400 millones en La Angostura Sur
YPF (YPFD) puso en marcha una planta de tratamiento de crudo y una planta compresora de gas en el área La Angostura Sur, en el Hub Sur de Vaca Muerta, con una inversión de USD 400 millones. La primera procesa 10.000 metros cúbicos de petróleo por día, unos 62.900 barriles, y la segunda comprime 4 millones de metros cúbicos diarios de gas. La infraestructura acompaña el aumento de la producción del área hasta unos 100.000 barriles diarios a comienzos de 2027, crudo que se exportará por el oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS). Las obras forman parte del proyecto LLL Oil, presentado por YPF al RIGI, con inversiones superiores a USD 21.000 millones.
Profertil: ampliación de USD 2.000 millones en Bahía Blanca
Profertil, controlada en un 90% por Adecoagro, adjudicó a Techint Ingeniería & Construcción y a la italiana Saipem un contrato de 11 meses para los estudios técnicos preliminares de una nueva planta de urea en Bahía Blanca, parte de un proyecto de ampliación de USD 2.000 millones cuya construcción todavía no fue adjudicada. La planta sumaría 1,6 millones de toneladas anuales a los 1,3 millones actuales y demandaría unos cuatro años de obra; la compañía buscaría presentar la iniciativa al RIGI antes de fin de año. La ampliación aumentaría la demanda de gas de Vaca Muerta y sustituiría importaciones de fertilizantes.
Loma Negra: licita Obligaciones Negociables Clase 7 por hasta USD 70 millones
Loma Negra licitará el lunes sus Obligaciones Negociables Clase 7 en dólar MEP por hasta USD 70 millones, ampliables hasta el máximo disponible del programa, con vencimiento en 2029, tasa fija a licitar con pago semestral y amortización al vencimiento. Podrán suscribirse en efectivo o en especie con las Obligaciones Negociables Clase 5 (LOC5O), que vencen en julio de 2027, a una relación de USD 102,58 de valor nominal nuevo por cada USD 100 entregados.
Coyuntura Internacional
Medio Oriente: planes de ataque contra Irán y reservas de la AIE
Trump afirmó que el conflicto con Irán terminará pronto, mientras el Ejército estadounidense elaboró nuevos planes de ataque contra instalaciones energéticas y nucleares iraníes y, según CNN, evalúa usar la bomba conocida como «la madre de todas las bombas»; funcionarios iraníes dijeron esperar un ataque de Estados Unidos, según i24. Los hutíes de Yemen afirmaron haber atacado con un misil balístico el aeropuerto Rey Khalid de Riad, y la UKMTO, el centro británico de seguridad marítima, reportó ataques contra varios buques en la región, entre ellos dos cargueros de Emiratos Árabes Unidos. Estados Unidos transmitió a los países de la Agencia Internacional de Energía su descontento con la liberación de petróleo de emergencia, y la AIE aceptó completar la liberación de los 100 millones de barriles restantes. El Brent opera en torno a USD 105 por barril y el WTI en torno a USD 96.
Estados Unidos: precios al productor de septiembre
El índice de precios al productor para la demanda final subió 1,3% mensual en septiembre, más del doble del 0,6% esperado y por encima del 0,5% de agosto, la mayor suba desde marzo de 2022, según la Oficina de Estadísticas Laborales. La variación interanual fue de 6,3%, la más alta desde diciembre de 2022. Los bienes de demanda final aumentaron 2,6%, el mayor incremento desde el inicio de la serie en diciembre de 2009, y más del 80% de esa suba se explica por la energía, que subió 10,8%; los alimentos aumentaron 1,2%. Los servicios subieron 0,8%, con casi la mitad explicada por un alza de 1,4% en los márgenes de comercio. La medición núcleo, que excluye alimentos y energía, aumentó 0,7% mensual, contra 0,3% esperado, y 5,0% interanual, contra 4,4% esperado.
Fed: Goolsbee, Barkin y Daly tras el dato de inflación
Austan Goolsbee, de la Fed de Chicago, calificó de desalentador el dato de inflación de septiembre: la inflación de servicios núcleo se mantiene por encima del 5% y, si la núcleo se sostuviera en un ritmo mensual anualizado cercano al 4%, sería «totalmente inaceptable» y requeriría medidas; prefiere esperar más datos, aunque advirtió que la Fed no puede quedarse quieta si las lecturas se mantienen. Tom Barkin, de la Fed de Richmond, dijo que el dato fue más alto de lo que hubiera deseado, que el IPP lo ayudará a estimar el PCE de septiembre y evitó adelantar la decisión. Mary Daly, de la Fed de San Francisco, consideró probables nuevas subas, aunque sin urgencia. Barkin y Goolsbee no votan este año en el FOMC, pero lo harán en 2027. El mercado asigna alrededor de 33% de probabilidad a una suba de 25 pb en la reunión del 27 y 28 de octubre y da por descontada una suba en diciembre. El rendimiento del Tesoro a 10 años bajó a 5,09%, mínimo de tres semanas, y el Tesoro estadounidense realiza hoy una recompra de bonos con vencimientos de entre 10 y 20 años.
BCE: Lagarde advierte por la suba de la inflación energética
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, advirtió que la inflación está aumentando, principalmente por el encarecimiento de la energía, aunque todavía no se observan efectos de segunda ronda sobre salarios y precios, y señaló que el banco central debe anticiparse a los riesgos inflacionarios y no esperar a que se materialicen para actuar. Consideró que el crecimiento previsto de 1,1% para este año es modesto pero aceptable y sostuvo que Francia debe resolver sus problemas de deuda con políticas fiscales nacionales, sin depender del BCE. No anunció nuevas subas de tasas.
Brasil: el Senado aprueba la semana laboral de cinco días
El Senado aprobó una enmienda constitucional que reduce la semana laboral de seis a cinco días, una victoria legislativa para el presidente Luiz Inácio Lula da Silva a menos de dos semanas de la segunda vuelta del domingo 25 de octubre. Una encuesta de Quaest para el balotaje muestra a Flávio Bolsonaro con 46% de los votos totales y a Lula con 44%, dentro del margen de error, con 1% de indecisos y 9% entre blancos, nulos y quienes no irán a votar; la encuestadora señaló que el resultado es similar al que registraba antes de la primera vuelta.
Estados Unidos: despliegue militar en América Latina
Estados Unidos envía un batallón de 600 soldados a Panamá y prepara ejercicios militares en Colombia y Honduras, en el marco de su ofensiva contra los carteles, según The New York Times. El Pentágono desplegó drones MQ-9 Reaper en Colombia y Ecuador y evalúa ampliar los ataques contra embarcaciones vinculadas al narcotráfico para incluir objetivos en tierra.
CoreWeave: el costo del financiamiento presiona a las neoclouds
CoreWeave (CRWV), una de las neoclouds, las empresas que compran chips de Nvidia, los instalan en centros de datos y alquilan esa capacidad de cómputo a desarrolladores de inteligencia artificial, busca financiamiento entre las grandes aseguradoras y una calificación de grado de inversión para sus préstamos respaldados por chips, según el Financial Times; su cofundador, Brannin McBee, consideró que el capital disponible en las aseguradoras es prácticamente ilimitado. La compañía acumula unos USD 52.000 millones entre deuda y arrendamientos, sus bonos no garantizados rinden 15,10% y el costo de sus CDS a cinco años, el seguro contra un incumplimiento, llegó al récord de 1.117 pb. En el segundo trimestre sus ingresos crecieron 112% interanual, a USD 2.575 millones, pero los gastos financieros aumentaron 140%, a USD 640 millones, el 25% de los ingresos, y la pérdida neta fue de USD 626 millones. Su CEO, Michael Intrator, dijo a los empleados que la cartera de pedidos de unos USD 99.000 millones respalda con creces la deuda, tras haber recaudado más de USD 20.000 millones este año. Un informe de Gartner advirtió que cerca del 80% de las neoclouds podría desaparecer para 2030.
Anthropic: ingresos de USD 16.800 millones en el tercer trimestre
Anthropic, la empresa privada de inteligencia artificial, informó a sus inversores ingresos de USD 16.800 millones en el tercer trimestre, 46% más que los USD 11.500 millones del segundo y frente a USD 4.700 millones del primero, y aseguró haber alcanzado rentabilidad sobre una base ajustada y flujo de caja positivo en el trimestre, con USD 1,70 de ingresos por cada dólar destinado a capacidad de cómputo. La compañía no detalló los ajustes utilizados, registró pérdidas operativas superiores a USD 8.000 millones en 2025 y tiene compromisos de inversión en cómputo e infraestructura por al menos USD 518.000 millones para la próxima década. Según reportes, prepara su salida a bolsa para noviembre y apunta a ingresos anualizados de USD 110.000 millones a fin de año.
TSMC: resultados del tercer trimestre
Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) reportó una ganancia neta de 763.100 millones de dólares taiwaneses (TWD) en el tercer trimestre, por encima de los TWD 746.300 millones esperados y 69% más que un año antes, con una ganancia operativa de TWD 876.500 millones, contra TWD 849.600 millones estimados. Los ingresos crecieron 17,6% trimestral; el margen bruto fue de 66,4%, en línea con el 66,5% esperado y por encima del 59,5% de un año antes, y el operativo, de 58,7%. Por tecnología, los procesos de 3 nanómetros explicaron el 33% de los ingresos por obleas, los de 5 nanómetros el 28% y los de 2 nanómetros el 8%. Las inversiones de capital fueron de USD 13.800 millones en el trimestre y suman USD 40.600 millones en el año, contra USD 29.400 millones un año antes. Su CEO dijo que la compañía evalúa Texas para su expansión y que la inflación en el precio de las herramientas «es real».
Corea del Sur: disyuntor en la bolsa y reunión de emergencia de los reguladores
La bolsa de Corea del Sur activó su décimo disyuntor del año, el mecanismo que suspende temporalmente la negociación ante caídas bruscas, en una jornada de ventas de acciones tecnológicas tras el dato de inflación de Estados Unidos, y los reguladores financieros coreanos celebraron una reunión de emergencia. Las bajas se concentraron en los fabricantes de memorias Samsung Electronics y SK hynix (SKHY), que pesan 22,81% y 22,69% en el iShares MSCI South Korea (EWY), el ETF de Corea del Sur con CEDEAR.
Charles Schwab: resultados del tercer trimestre
Charles Schwab (SCHW) reportó ingresos netos de USD 7.170 millones en el tercer trimestre, en línea con lo esperado, y una ganancia por acción ajustada de USD 1,69, contra USD 1,66 estimados. El ingreso neto por intereses fue de USD 3.480 millones, por debajo de lo previsto. Los nuevos activos netos alcanzaron el récord de USD 192.400 millones, contra USD 175.060 millones estimados, y los activos totales de clientes sumaron USD 13,33 billones.
U.S. Bancorp: resultados y suba de la guía de ingresos
U.S. Bancorp (USB) reportó una ganancia por acción de USD 1,34 en el tercer trimestre, contra USD 1,32 esperados, con un margen de interés neto de 2,84%, por encima del 2,81% estimado, y un ingreso neto por intereses de USD 4.490 millones, en línea con lo previsto. Las previsiones por pérdidas crediticias fueron de USD 654 millones, contra USD 737 millones esperados. Elevó su guía de crecimiento de ingresos netos del año a entre 8% y 9%, desde entre 7% y 9%, y prevé para el cuarto trimestre un aumento de entre 6% y 7% en el ingreso neto por intereses y de entre 13% y 14% en las comisiones.
Prologis: resultados y recorte de la guía de ganancia por acción
Prologis (PLD) reportó un FFO básico, la medida de flujo de fondos de operaciones que usan las inmobiliarias cotizantes, de USD 1,60 por acción en el tercer trimestre, contra USD 1,57 esperados, e ingresos netos de USD 816 millones, contra USD 789 millones estimados. Prevé un FFO ajustado por acción de entre USD 6,25 y USD 6,29 para el año y recortó su guía de ganancia por acción a entre USD 4,05 y USD 4,15, desde entre USD 4,40 y USD 4,55.
Kimberly-Clark: resultados preliminares del tercer trimestre
Kimberly-Clark (KMB) publicó resultados preliminares del tercer trimestre con ingresos de USD 4.130 millones, contra USD 4.100 millones esperados, y una ganancia por acción de USD 1,70, contra USD 1,60 estimados, y mantuvo su guía para el año. Espera que el crecimiento de sus ventas quede 1% por debajo del promedio de sus categorías por problemas en redes sociales en China. Los resultados definitivos se publican el 5 de noviembre.
Apple: Apple Intelligence llega a China con Alibaba y Baidu
Apple (AAPL) lanzará en diciembre Apple Intelligence en China mediante la actualización iOS 27,3, con las funciones de inteligencia artificial que estrenó en Estados Unidos hace dos años para iPhone, iPad y Mac, sin el nuevo asistente Siri presentado este año. Trabajará con dos socios locales: Alibaba aportará los modelos para comprensión de texto e imágenes y generación de contenido, y Baidu, los servicios para las funciones de asistente de voz de Siri y de Visual Intelligence.
OpenAI y Apple: disputa judicial por secretos comerciales
En la causa por secretos comerciales que enfrenta a ambas compañías, OpenAI afirmó en presentaciones judiciales que un ex empleado que luego se incorporó a Apple (AAPL) transfirió a una cuenta personal más de 100 documentos sobre productos inéditos, entre ellos imágenes detalladas de dispositivos y datos de ingeniería, proveedores y fabricación, e informó sobre esos productos a la alta gerencia de Apple. Apple respondió que buscó el archivo identificado por OpenAI y no lo encontró en ninguno de sus sistemas, y que tiene políticas estrictas para que sus nuevos empleados no usen información confidencial de empleadores anteriores.
Amazon: nuevos dispositivos de inteligencia artificial personal
Amazon (AMZN) presentó dos dispositivos de inteligencia artificial bajo su marca Bee, diseñados para resumir conversaciones, generar recordatorios e identificar tareas pendientes: Bee Frontier, un dispositivo para llevar puesto que ya está disponible a USD 74,99, y Bee Eclipse, un accesorio magnético para teléfonos que llegará próximamente desde USD 99,99.
Rocket Lab: el primer vuelo de Neutron se posterga a 2027
Rocket Lab (RKLB) aplazó hasta 2027 el vuelo inaugural de su cohete Neutron por defectos de fabricación en un componente de fibra de carbono del tanque de combustible de la primera etapa: según su CEO, Peter Beck, las inspecciones detectaron pequeñas bolsas de aire entre las capas de la cúpula delantera del tanque, y la compañía decidió fabricar un reemplazo. Espera completar la producción e inspección de la nueva pieza, el ensamblaje y las pruebas de la primera etapa en el primer trimestre de 2027, sin fecha nueva de lanzamiento.
Mastercard: plataforma de pagos con infraestructura de stablecoins
Mastercard (MA) lanzó Mastercard Global Money Platform junto con su filial BVNK, una infraestructura modular que reúne en una única interfaz de programación (API) las capacidades globales de pagos de Mastercard y la infraestructura de stablecoins, monedas digitales atadas al valor de una moneda tradicional, de BVNK.
PepsiCo: riesgo de desabastecimiento en India
PepsiCo (PEP) advirtió ante un tribunal de India que sus productos más vendidos en el país podrían agotarse en dos meses si se mantiene la prohibición de usar la etiqueta «bebida energética», dispuesta por el regulador de seguridad alimentaria FSSAI. El Tribunal Superior de Delhi volvió a negarle la autorización para retomar la fabricación con esa etiqueta.
